Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Çarşamba gününe düşüşle başlayan BİST100 Endeksi seansın açılmasıyla birlikte 93.000 seviyesinin altına sarkmasının ardından toparlanarak 94.280 seviyesine kadar yükseldi. Daha sonra tekrar düşüşe geçen endeks %0,62 değer kaybıyla 93.281 puandan günü tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %24,48 seviyesinde kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 9 baz puan azalarak %21,67 seviyesine geriledi. TL, gelişmekte olan para birimlerinden negatif ayrışmaya devam etti. Çarşamba günü 6,48 seviyesine kadar yükselen Dolar/TL, yurtiçi piyasaların kapalı olduğu dün Fİtch’den yapılan açıklamalarında etkisiyle 6,84 seviyesinin üzerine çıktı. Bugün Resmi Gazete'de yayınlanan mevduat hesaplarına uygulanan vergi değişikliği kararında Türk Lirası vadeli mevduat hesapları için vergi oranı düşürülürken, döviz mevduatında artırılmasının ardından 6,50’li seviyelerden işlem görüyor. Dolarla eş zamanlı olarak dün Euro/TL de tekrar 8,0 sınırının üzerine çıkarken sabah itibariyle 7,5944 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 252,4 liradan alıcı buluyor.

TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre ihracat 2018 Temmuz ayında, 2017 yılının aynı ayına göre %11,6 artarak 14 milyar 77 milyon dolar, ithalat %6,7 azalarak 20 milyar 59 milyon dolar olarak gerçekleşti. Böylelikle Temmuz ayında dış ticaret açığı %32,6 azalarak 5 milyar 982 milyon dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2017 Temmuz ayında %58,7 iken, 2018 Temmuz ayında %70,2'ye yükseldi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre 2018 Temmuz ayında bir önceki aya göre ihracat %5,1 arttı, ithalat %1,3 azaldı. Takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre ise 2018 yılı Temmuz ayında önceki yılın aynı ayına göre ihracat %10,5 arttı, ithalat %9,4 azaldı.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre, ekonomik güven endeksi Ağustos ayında bir önceki aya göre %9 azalarak 92,2’den 83,9’a düştü. Ağustos ayında tükketici güven endeksi 68,3 değerine, reel kesim (imalat sanayi) güven endeksi 96,3 değerine, hizmet sektörü güven endeksi 88 değerine, perakende ticaret sektörü güven endeksi 93,4 değerine ve inşaat sektörü güven endeksi 68,8 değerine geriledi.

Dün güne düşüşle başlayan ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Sanayi Endeksi %0,53 azalışla 25.987 puandan, S&P 500 Endeksi %0,44 azalarak 2.901 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,26 düşüşle 8.088 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,857 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksindeki gevşeme eğilimi devam ederken 94,57 seviyesinde bulunuyor. Tekrar 1,17 sınırının altına sarkan Euro/Dolar paritesi 1,1678 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili 77,9 dolardan, ons altın 1.204,6 dolardan alıcı buluyor.

Çarşamba günü açıklanan ABD'de 2. çeyrek büyüme verisi %4,1'den %4,2'ye revize edildi. Beklentilerin üzerinde açıklanan büyüme verisinde piyasa beklentisi %4,0 idi. Dün açıklanan verilere göre ABD’de Temmuz ayı kişisel gelirler %0,3, kişisel harcamalar %0,4 artarak beklenti paralelinde açıklandı. Haftalık işsizlik başvuruları ise beklentinin üzerine 213 bin oldu.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken, yurt dışında Euro Bölgesi işsizlik oranı ve TÜFE, ABD de Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,5x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %47 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %15,88 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 sonunda 4,75 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 4,37 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3001/piyasalara-analitik-bakis-31.08.2018.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunannların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.