Piyasalarda Bugün (İş Yatırım)

Piyasalar 11/12/2017
Erken gelen yeni yıl hediyesi…

ABD'nin müdahaleci ve kışkırtıcı dış politikası dünyayı ne kadar rahatsız ediyorsa, Cuma günü açıklanan ekonomik verileri de o kadar rahatlattı. Büyümenin güçlü enflasyonun düşük kalmaya devam edeceğini gösteren ABD tarım dışı istihdam verisi jeopolitik risklerle boğuşan küresel piyasalara yeni yıl hediyesi gibi geldi. S&P 500 haftayı yeni bir zirve ile sonlandırırken, Avrupa hisse senetleri ve gelişmekte olan borsalar değer kazandı.

Tarım dışı istihdam verisi ne söylüyor?
Piyasalar Kasım ayında ABD'de 195,000 tarım dışı istihdam yaratılmasını ve ücretlerin önceki aya göre %0,3 artmasını bekliyordu. Gelen veri beklentiye göre çok güçlü yeni istihdama (228.000) rağmen aylık ücret artışının %0,2'nin altında kaldığını gösterdi. Büyümenin güçlü olmasına rağmen ücret artışlarının düşük kalmaya devam etmesi küresel risk iştahını destekliyor.

Düşük ücret artışı FOMC kararını değiştirir mi?
Kasım ayı tarım dışı istihdam rakamları Fed'in Aralık ayı faiz kararını etkilemez. Genel piyasanın ve bizim beklentimiz Fed'in 13 Aralık'ta faizleri 25 baz puan artırması. Peki neyi değiştirir? Ücret artışının yapısal nedenlerle düşük kaldığından şüphelenen Fed para politikasındaki sıkılaşmayı daha kademeli yapmak isteyebilir. Türkçe meali: daha az şahin (güvercin değil) bir FOMC açıklaması görürüz; 2018 yılı için faiz artış tahmini 75 baz puanda kalır.

Küresel piyasalara etkisi ne olur?
Fed'in kademeli ve sınırlı faiz artırmasının ABD piyasasına etkilerini daha yatay bir verim eğrisi, daha az güçlenen dolar ve Wall Street'te yeni zirveler olarak özetleyebiliriz. ABD büyümesinin %3'e yaklaşmasına rağmen orta-uzun vadeli faizlerde rahatsız edici bir artış görülmediği ve doların sınırlı olarak değer kazandığı bir konjonktür Avrupa ve Asya borsalarını ve gelişmekte olan hisse senetlerini olumlu etkiler.

Türkiye piyasalarında tepki alımları devam eder…
Batı ile ilişkileri bozulan ve jeopolitik risklerle boğuşan Türkiye piyasaları için Kasım ayı tarım dışı istihdam verisi ilaç gibi geldi. Dolardaki güçlenmenin ve orta-uzun vadeli ABD faizlerindeki artışın sınırlı olacağı beklentisi Türk lirasının değer kaybını ve tahvil faizlerindeki yükselişi baskılayarak risk iştahını destekliyor. Piyasalardaki yükseliş eğiliminin kısa vadede devam etmesini bekliyoruz.

Risk iştahındaki iyileşmeden hangi yatırım aracı daha olumlu etkilenir?
Sarraf'ın çapraz sorgulamasında savunmanın ortaya koyduğu deliller ve gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahındaki artış dünyaya göre çok geride kalan banka hisselerinde yukarı yönlü hareket yaratıyor. Cuma günü önerdiğimiz Halkbank, Vakıfbank ve Garanti Bankası sırasıyla %7, %4 ve %2 prim yaptı. Banka hisselerinin kısa vadede Borsa İstanbul'u yenmeye devam etmesini bekliyoruz.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danıışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.