Sanayi Üretimi Analizi (Gedik Yatırım)

Sanayi Üretimi ekimde aylık bazda %0,9 daralırken (Eyl.19: +3,4) ve yıllık bazda %3,8 oranında arttı (Eki.18: -%6,3). Aylık bazda gözlenen daralma imalat sanayi öncülüğünde gerçekleşirken; ana sanayi grupları bazında aylık olarak dayanıksız tüketim, sermaye malı ve enerji grubunda düşüş görülürken; ara malı ve dayanıklı tüketim malları artış kaydetti. İmalat Sanayiine ait 24 alt kırılımdan yalnızca 6’sının aylık bazda pozitif katkı vermesinin dikkat çekici olduğunu not edelim.
Ekonomik büyümenin en önemli öncü göstergelerinden olan sanayi üretiminden 2019 yılının 4. çeyreğine dair gelen ilk sinyalin güçlü olmadığı söylenebilir. Ancak, tek aylık veriye odaklanmaktan ziyade bir süredir devam eden dipten dönüş eğiliminin devam edip etmeyeceğini takip etmek daha sağlıklı olacaktır. Yukarıda da değindiğimiz gibi ara malı ve dayanıklı tüketim mallarında devam eden yükseliş trendi, manşet rakamlardaki zayıflığa karşın detaylarda büyümeye ilişkin olumlu sinyallerin sürdüğünü göstermekte. Ayrıca, para politikasında atılan adımlar, genellikle, reel ekonomiye 3-6 gecikmeli olarak yansıdığından TCMB’nin yılın ikinci yarısında gerçekleştirdiği önden yüklemeli faiz indirimlerinin bu veri üzerindeki etkisinin sınırlı olduğunu değerlendirmekteyiz. Dolayısıyla, TCMB’nin yılın ikinci yarısı itibariyle politika faizinde gittiği 12 puanlık indirimin finansal koşullardaki sıkılığı azaltıcı / iktisadi faaliyeti destekleyici etkisinin gecikmeli olarak yansıyacak olması ve 2019 yılı ikinci yarısı itibariyle ekonomik büyüme tarafında baz etkilerinin olumluya dönecek olması nedeniyle 3Ç19 dönemi itibariyle yeniden pozitif seviyelere geçen büyümedeki kademeli toparlanmanın devam edeceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. 2019 yılının tamamı için ekonomik büyüme tahminimiz +%0,7 seviyesinde.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.