Sasa Polyester 4Ç21 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

4Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %57,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %193,9 artışla 5.7 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %190,5 artışla 14.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %225,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %262,9 artışla 1.7 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %225,1 artışla 3.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.538 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 567 baz puan artışla %29,8 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 243 baz puan artışla %22,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte 765.2 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 709.5 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 366.6 milyon TL net kar açıklamıştır. 2021 yılında bir önceki yıla göre net kar %123,4 artışla 697.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26,8 artışla 9.8 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 4Ç21’de 5.738 mn TL satış geliri (yıllık: +%193,9; çeyreklik: +%57,2), 1.710 mn TL FAVÖK (yıllık: +%262,9; çeyreklik: +%225,0) ve 710 mn TL net zarar (4Ç20: +367 mn TL; 3Ç21: +765 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %194, çeyreklik %57 artışla 5.738 milyon TL olmuştur. Yükselen polyester cip hacimlerinin katkısıyla şirketin ürün satış hacmi yıllık %40 artışla 370 bin ton (3Ç21: 308 bin ton; 4Ç20: 264 bin ton) olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle TL bazında artan fiyatlar ve daha yüksek hacimler sonrası FAVÖK önemli ölçüde büyüme sergilemiştir. FAVÖK marjı ise brüt kar marjındaki gelişim sonrası yıllık 567bp genişlemeyle %29,8 (3Ç21: %14,4) olmuştur. TL’deki değer kaybı kaynaklı, 4Ç20’de 120 milyon TL, 3Ç21’de 250 milyon TL olan net finansal giderler bu çeyrekte 2.702 milyon TL’ye yükselmiş, şirketin vergi öncesi zararı 1.780 milyon TL (3Ç21: +336 mn TL; 4Ç20: +409 mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Finansal giderlerdeki artış nedeniyle 4Ç21’de yazılan 1.071 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirine rağmen önceki çeyrekte 765 milyon TL, 4Ç20’de 367 milyon TL net kar açıklayan şirket, 4Ç21’de 710 milyon TL net zarar elde etmiştir. Net borç büyük oranda kurlardaki artış nedeniyle çeyreklik bazda yükselmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 17,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz

 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.