Şişecam Bilanço Analizi (GCM Forex)

Şişecam'da finansman giderine rağmen beklenti üzeri kar…
 
Şirketin satış gelirinin yarısından fazlası, yurtdışı satışlar ve ihracattan kaynaklanıyor. Şirketin USD cinsinden fazla ve EUR açık pozisyonu var. Türkiye'de inşaat ve konut sektörleri yılın 3. çeyreğinden itibaren yaşanan ekonomik türbülanstan dolayı artan fiyatlar ve faiz etkisinden dolayı yavaşlama gösterdi. 2018 yılının tamamında satışlarını ve net karını artıran şirket, dönemsel olarak son çeyrekte ise döviz kurlarının aşağı gelmesinin etkisiyle finansman gideri kaydetmiş ve çeyreklik bazda yüzde 32 oranında yıllık kar düşüşü yaşamıştır.
 
Yıl genelinde ana faaliyet alanlarından düz cam (Trakya Cam) yüzde 37, cam ambalaj (Anadolu Cam) yüzde 21, kimyasallar (Soda Sanayii) yüzde 21, cam ev eşyası (Paşabahçe, Denizli Cam) yüzde 17 oranında konsolide (Şişecam grubu şirketleri Trakya Cam, Anadolu Cam, Soda Sanayii, Paşabahçe, Denizli Cam'dan gelen katkı) satış gelirlerine katkıda bulunmuştur.
 
Şirketin net karı 2018 yılında %94 artış göstererek 3 milyar 374 milyon TL olarak gerçekleşirken, 4. çeyrek dönemsel karı da 244 milyon TL ile hem 209 milyon TL olan piyasa beklentisinden, hem de 170 milyon TL olan bizim beklentimizden yukarıda gerçekleşmiştir. Şirketin net karındaki pozitif sapma, kur farkından kaynaklanan finansman giderlerinin beklenenden az gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Cam sektöründe 2018 yılındaki fiyat artışları şirketin operasyonel anlamda karlılığına olumlu etki etmektedir. Döviz fazlası olan şirket, buna karşın son çeyrekte TRY'nin değer kazanmasından dolayı kur farkı gideri yazmıştır. Buna karşılık, mali yapının sürdürülebilirliği anlamında Şişecam grubu şirketlerini beğeniyoruz.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetiim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.