Soda şirket raporu (A1 Capital)

Şirket, 2019 yılı 3.çeyrek dönemde piyasa beklentilerinin hafif altında 151 milyon
TL net kar yazdı. Şirketin genel olarak 3Ç performansı 2.çeyrek döneme nazaran
zayıf kalırken, artan maliyet unsurunun ve kurdaki stabil seyrin net karı baskı
altında bıraktığını değerlendirmekteyiz.
Şirketin satış gelirleri ise 9 aylık dönemde %25,5’lik bir artışla ön plana çıkarken,
Brüt kar ise artan maliyetlerin etkisi ile %6,2’lik oranla sınırlı şekilde arttı ve 1
milyar 46 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin genel marjlarına
baktığımızda ise hem 9 aylık dönemde hem de çeyreksel dönemde kayıplar
yaşadığı gözleniyor.
Genel resimde, şirketin döviz artı pozisyonda olmasını olumlu bulmakla birlikte
kurun yukarı yönlü fiyat hareketinin şirketin net karı üzerinde pozitif etki
yaratabileceğini değerlendiriyoruz. (Dolar/TL ve SODA teknik görünümü pozitif
korelasyon göstermektedir.) Bununla birlikte Soda kullanımında Dünyada en
fazla kullanıma Düzcam alanında sahip olan Çin’de özellikle son dönemde ticaret
tarafındaki gelişmelerin iyimser bir hal almasının iç piyasa dinamiklerine
canlandıracağı varsayımı ve bununda soda talebini artırabileceği kanaatindeyiz.
Ayrıca, Çin’de yılın ilk 6 aylık döneminde soda üreticilerinin yıllık duruşlarını
tamamlamasıyla birlikte yılın geri kalanında güçlü üretim seviyesinin
oluşabileceği de şirketin sunumunda yer verilmişti.
Şirketin cirosunun büyük bir çoğunluğu uluslararası piyasalardan oluşurken,
Türkiye’nin satışlarda %27’lik bir paya sahip olduğu görülüyor. Türkiye iç
pazarının canlanması, inşaat, otomotiv sektörü alanında yatırımların hız
kazanmasıyla birlikte soda kullanım alanının genişlemesi şirket cirosunu önemli
ölçüde etkileyebileceğini değerlendiriyoruz.
Diğer yandan mali oranlarına baktığımızda ise sektör ortalamalarının altında
kalan SODA için yapılan çalışmalar neticesinde kısa vadede gelecek dönem fiyat
tahminlerinde 7,14, uzun vadede ise 8,58 fiyatları değerlemesi çıkıyor. Bu
nedenle düzcam alanına girdi veren bu şirketin artan iç talep ve kur hareketine
bağlı olarak mali performansının iyi olacağını ve performansının “endeks üstü
getiri” oluşabileceğini düşünmekteyiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.