SPK, sermaye piyasası araçlarının ihracında teminatlara ilişkin esasları belirledi

Sermaye Piyasası Kurulu'ndan (SPK) yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

 II-31/B.1 sayılı Sermaye Piyasası Araçlarının Teminatlı İhracına İlişkin Usul ve Esaslar
Hakkında Tebliğ (Tebliğ) Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir.
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun “Teminat yönetim sözleşmesi ve teminat
yöneticisi” başlıklı 31/B maddesi uyarınca;
- Kurulca belirlenecek sermaye piyasası araçları, bu araçlardan doğan yükümlülüklerin
vadesinde yerine getirilmesini teminen Kurulun uygun göreceği varlıklarla teminat altına
alınabilecek,
- Bu kapsamda, teminata konu varlıkların mülkiyeti, teminat olarak genel saklama
yetkisine sahip yatırım kuruluşu niteliğini haiz teminat yöneticisine devredilebilecek veya bu
varlıklar üzerinde teminat yöneticisi lehine sınırlı ayni hak tesis edilebilecek ve
- Temerrüt hâlinde ya da kanun veya sözleşme hükümlerinde öngörülen sebeplerle,
teminattan alacağın karşılanması söz konusu olduğunda; herhangi bir ihbar veya ihtarda
bulunma, süre verme, adli veya idari merciden izin ya da onay alma, teminatın açık artırma ya
da başka bir yol ile nakde çevrilmesi gibi herhangi bir ön şartı yerine getirme yükümlülüğü
olmaksızın, teminat yöneticisi teminata konu varlıkları satıp bedellerini yatırımcılar arasında
paylaştırabilecektir.
Anılan Kanun maddesinin gerekçesinde de ifade edildiği üzere, hüküm ile, yurt dışında
sermaye piyasalarında geniş bir uygulama alanı bulan “Teminat Yöneticisi-Trust-Yed-i Emin”
kurumunun Türk sermaye piyasasına kazandırılması ve buna ilişkin genel esasların
belirlenmesi amaçlanmaktadır. Mevcut uygulamada sermaye piyasası araçları ihraç edilirken,
geri ödemenin teminatı olarak rehin tesis edilmesi mümkündür. Ancak temerrüt durumunda,
rehnedilen varlıkların paraya çevrilmesi ve hak sahiplerine ödenmesi uzun zaman
alabilmektedir. Getirilen düzenleme ile mevcut uygulamadan farklı olarak yatırımcıların
alacaklarının hızlı bir şekilde tahsiline imkân verilmesi öngörülmektedir. Böylelikle
ihraççıların da daha kolay ve düşük maliyetle borç temin edebilmesi beklenmektedir.
Bu kapsamda, Tebliğ ile; sermaye piyasası araçlarının teminatlı ihracına, teminata konu
varlıkların niteliklerine, teminat yönetim sözleşmesinde bulunması gereken asgari hususlara,
teminat yöneticisi ile teminat yöneticisinin hak ve yükümlülüklerine, temerrüt halinde teminatın
paraya çevrilmesine ilişkin usul ve esaslar düzenlenmiştir.
Tebliğ ile getirilen düzenlemelere ilişkin bilgi aşağıda yer almaktadır:
- Uygulamanın ilk aşamasında teminatlı ihraç edilebilecek araçların yalnızca borçlanma
araçları ve Kurulca uygun görülecek diğer sermaye piyasası araçları olması öngörülmüştür.
Teminat yöneticisi ise sermaye piyasası mevzuatı uyarınca genel saklama yetkisini haiz yatırım
kuruluşlarından Kurulca onaylanarak ilan edilenler olarak öngörülmüştür.
- Tebliğ’in “Teminatlı ihraç ve başvuru süreci” başlıklı 4’üncü maddesi uyarınca;
teminatlı ihracın, kural olarak, ihraççının isteğine bağlı olarak gerçekleştirilebilmesi
öngörülmüştür. Teminat tutarına ilişkin sınırlayıcı bir belirleme yapılmamış olmakla beraber;
Kurul, teminata konu varlıkların devir tarihindeki değerinin, ihraç edilecek sermaye piyasası
araçlarından doğan ödeme yükümlülüklerinin devir tarihi itibarıyla hesaplanan tutarına eşit ya
da bu tutardan yüksek olmasını isteyebilecektir.
- Tebliğ’in“Teminata konu varlıklar” başlıklı 5’inci maddesi ile teminata konu
varlıkların neler olabileceği ve teminata konu varlıkların sahip olması gereken nitelikler
belirlenmiştir. Teminata konu varlıklar için değerleme/yeniden değerleme zorunluluğu
öngörülmemiş olmakla beraber, Kurul’un ihraççı ile teminata konu varlıkların niteliğini,
likiditesini ve benzeri özelliklerini dikkate alarak ihraççılardan teminata konu varlıkların
çeşitlendirilmesini ve/veya değiştirilmesini talep etmeye, söz konusu varlıkların hangi oranda
teminat olarak kabul edilebileceğini belirlemeye ve/veya teminata konu varlıkların düzenli
olarak ve/veya arızi olarak yeniden değerlenmesini talep etmeye yetkili olduğu düzenlenmiştir.
- Tebliğ’in “Teminat yönetim sözleşmesi ve asgari unsurları” başlıklı 7’nci maddesinde
ihraççı ile teminat yöneticisi arasında yazılı şekilde akdedilecek teminat yönetim sözleşmesinin
asgari içeriği belirlenmiştir.
- Tebliğ’in “Temerrüt ve temerrüdün sonuçları” başlıklı 9’uncu maddesi ile; temerrüt
kavramı tanımlanmış ve ayrıca, teminat yönetim sözleşmesinde ihraççının temerrüdü dışındaki
hallerde de alacağın teminattan karşılanabileceği hallerin kararlaştırılabilmesi mümkün
kılınmıştır. Anılan maddede temerrüt veya temerrütle aynı sonucu doğuran diğer hallerin
meydana gelmesi durumunda varlıkların paraya çevrilmesi sürecine ilişkin belirlemeler
yapılmıştır. Buna göre; teminat konusu varlıkların, ihraççının ödeme yükümlülüklerini
karşılayacak tutardaki kısmı paraya çevrilir. Elde edilen tutarın yatırımcıların tamamının
alacaklarını karşılamaya yetmediği takdirde, teminat yöneticisi tarafından yatırımcılara oransal
olarak ödeme yapılacaktır.
- Tebliğ’in 10’uncu maddesinde teminatlı ihraç kapsamında ihraççının hak ve
yükümlülükleri, 11’inci maddesinde teminat yöneticisinin hak ve yükümlülükleri belirlenmiş
12’nci maddede ise teminat yönetim sözleşmesinin sona ermesi düzenlenmiştir.
- Tebliğ’in 13’üncü maddesinde teminat yöneticisinin bağımsızlık kriterleri
belirlenmiştir. 14’üncü maddede ise teminat yöneticisinde ve personelinde aranacak nitelikler
düzenlenmiştir.
- Tebliğ’in 15’inci maddesi uyarınca, teminat yöneticisinin; ihraçtan itibaren altı aylık
dönemlerle, temerrüt veya temerrütle aynı sonucu doğuran diğer hallerin ortaya çıkması
durumunda, teminata konu varlığın paraya çevrilmesi işlemi sonuçlandığında ve Kurul
tarafından istenecek diğer hallerde on iş günü içinde teminat raporu hazırlaması öngörülmüştür.
Söz konusu raporun örneğine Tebliğ ekinde yer verilmiştir.
- Teminat raporunun kamuya açıklanmasına ilişkin hususlara Tebliğ’in 16’ncı
maddesinde, ihraççı ve teminat yöneticisinin teminatlı ihraç kapsamında kamuyu aydınlatma
yükümlülüklerine 17’nci maddede, teminata konu varlıklara ilişkin kayıtların tutulmasına
ilişkin esaslara 18’inci maddede, teminat yöneticisinin belge saklama yükümlülüğüne ise
19’uncu maddede yer verilmiştir.
Kamuoyuna saygıyla duyurulur