Tav Havalimanları 3Ç20 Bilanço Analizi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Tav Havalimanları (TAVHL) 3Ç20 döneminde beklentinin üzerinde 444.8 mn
TL zarar açıkladı. Beklentiler 394 mn TL zarar açıklayacağı yönündeydi. 2019
yılı aynı çeyreğinde 561.1 mn TL net kar yazmıştı.
Zarardaki en belirgin etken cirodaki ciddi düşüş oldu. Covid-19 nedeniyle
Mart ayının 2. Haftasında itibaren başlayan uçuş kısıtlamaları Haziran ayında
normalleşmeye başlamasına karşın Ağustos ayından kısıtlamaların etkisinde
daha net bir azalma hissedildi. Dolayısıyla bunun cirodaki negatif yansıması
sürdü. 3Ç döneminde ciroda %53.6 azalma söz konusu. Brüt satış karı ise
%73 düştü. Ancak 2Ç dönemde faaliyetlerin tamamen durması ve
toparlanmanın gecikmesi nedeniyle cirodaki negatif etkinin sürmesi sürpriz
değil. Dolayısıyla hisse performansındaki baskının bundan ötürü sürdüğünü
izlemeye devam ediyoruz.
Bununla birlikte finansman gideler ile özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımların karlarından paylardaki değişim net karı aşağı çeken etkenler
olmuş. Covid-19 nedeniyle uçuş kısıtlamaları ve Medine Havalimanındaki
payın %33’ten %50’ye çıkması özsermaye yöntemiyle değerlenen
yatırımların toplam performansının düşmesine neden oldu.
TAVHL 3Ç20’de esas faaliyet karı 17.7 mn TL olarak açıklandı. Faaliyetlerde
görece artış esas faaliyet karının ilk defa bu çeyrekte artıya dönmesini
destekledi. Şirketin iş hacminde meydana gelen önemli düşüş ve alınan
maliyet azaltıcı önlemler sayesinde faaliyet giderlerinde azalma yaşandı.
FAVÖK 155.5 mn TL kar yönünde açıklandı. Ciroda meydana gelen düşüşe
paralel olarak alınan önlemler sayesinde düşüş azaldı.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.