TCMB/PPK kararları değerlendirmesi (Galata Menkul Değerler)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB), bugün açıkladığı Para
Politikası Kurulu(PPK) kararlarıyla; 1 haftalık repo ihale (politika) faiz
oranını, %35,00’den %40,00 seviyesine yükseltti.
Faizin artırılması sonrasında, TCMB/PPK karar metnine ilk olarak; ‘’Ekim
ayında bir miktar gerileyen manşet enflasyon, son Enflasyon
Raporu'nda sunulan görünümle uyumlu seyretmektedir.’’ ifadesi
eklenirken, önceki metinde yer verilen ‘’Yurt içi talepteki güçlü seyir,
hizmet fiyatlarındaki katılık ve enflasyon beklentilerindeki bozulma
enflasyonda yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam etmektedir. Öte
yandan, jeopolitik gelişmeler, enflasyon görünümünde petrol fiyatları
kaynaklı risk oluşturmaktadır.’’ şeklindeki metin ‘’Yurt içi talebin mevcut
seviyesi, hizmet fiyatlarındaki katılık ve jeopolitik riskler enflasyon
baskılarını canlı tutmaktadır. Öte yandan, yakın döneme ilişkin
göstergeler, parasal sıkılaştırmanın finansal koşullara yansımasıyla yurt
içi talepteki dengelenmenin başladığına işaret etmektedir.’’ şeklinde
değiştirilmiştir.
Metne bu toplantı ile tamamen yeni olarak; ‘’Kurul, dezenflasyonun
tesisi için gerekli parasal sıkılık düzeyine önemli ölçüde yaklaşıldığını
değerlendirmiştir. Bu çerçevede, parasal sıkılaştırma hızı yavaşlatılacak
ve sıkılaştırma adımları kısa bir zaman diliminde tamamlanacaktır. Fiyat
istikrarının kalıcı tesisi için gerekli parasal sıkılığın ise gerektiği
müddetçe sürdürüleceği değerlendirilmiştir.’’ ifadesi eklenmiştir.
‘’Sadeleşme süreci, etki analizleri dikkate alınarak kademli olarak
ilerlemektedir’’ şeklindeki ifade ve devamındaki metin; ‘’Kredi faizlerinin
hedeflenen finansal sıkılık düzeyiyle uyumlu olduğu değerlendirilirken,
Türk lirası mevduat payının artırılmasına yönelik düzenlemelerin ve
parasal sıkılaşmanın, aktarım mekanizmasını güçlendirmeye ve
bankacılık sisteminin fonlama kompozisyonunu iyileştirmeye devam
edeceği öngörülmektedir’’ şeklinde değiştirilmiş ve seçici kredi ve
miktarsal sıkılaştırma kararlarının alınmaya devam edileceği bir kez daha
vurgulanmıştır.
Özetlemek gerekirse; TCMB, politika faizini beklentilerden daha ‘’şahin’’
bir tutum ile 500 baz puan artırdı. İleriye dönük para politikası kararlarına
ilişkin olarak ise; ‘’Kurul, dezenflasyonun tesisi için gerekli parasal sıkılık
düzeyine önemli ölçüde yaklaşıldığını değerlendirmiştir. Bu çerçevede,
parasal sıkılaştırma hızı yavaşlatılacak ve sıkılaştırma adımları kısa bir
zaman diliminde tamamlanacaktır..’’ şeklindeki ifadeyi açıklayıcı
buluyoruz. Bu kapsamda, TCMB’den Aralık ve Ocak aylarında kademeli
olarak faiz artırım hızının yavaşlatılmasını ve sıkılaştırmanın Şubat ayında
sonlandırılmasını bekliyoruz.

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.