Ticaret Etkileri ve Mal-Hizmet Rotasyonu (Enver Erkan/Tera Yatırım )

https://terayatirim.com/arastirma/makro-perspektif/090520221453

Ticaret Etkileri ve Mal-Hizmet Rotasyonu

Covid ve arz sıkıntıları… Covid ile yaşanan aksamalar, sonrasındaki tedarik krizi ve akabinde de salgının etkisini yitirmesiyle oluşan etkenler mal ve hizmet ticareti arasındaki farkın da değişkenlik geçirmesine neden oluyor. Pandeminin en derin olduğu ve dönemsel Delta, Omicron gibi detayların hakim olduğu ve maaş çeklerinin bireylere verildiği dönemlerde hizmetlere olan talep ve faaliyet olumsuz etkilenirken, pandemiden toparlanma buna ek olarak da tedarik krizi şimdi bu dengenin mallardan hizmetlere doğru tekrardan kayma yaşamasına neden olmaktadır.

Üretim yavaşlaması, net ihracat… Üretimdeki aksamalara bağlı olarak mal talebi de ilerleyen dönemlerde olumsuz etkilenebilecektir. Son Rusya savaşının yarattığı arz sıkıntılarına ek olarak, Çin’in de Covid önlemleriyle üretim bandını etkileyebilecek yeni tedarik kesintisine yol açması tüketim, ithalat gibi bileşenler açısından olumsuz riskler içermektedir. Bu denklemde ABD sanayi ve sermaye malı üretimi tarafında söz konusu dinamiklerden etkilenme potansiyeli barındırsa da, asıl sıkıntı Çin başta olmak üzere zincirin öteki tarafındaki ülkelerden mal temininde oluşacaktır. Çin, global ekonomi içerisinde yavaşlayan bir noktadayken bulaşma riski üzerinden etkiyi yayabilecektir. Bu durumu para birimi veya faiz oranları üzerinden dengeleme çabalarını izliyoruz, ancak son eksendeki gelişmeler büyümenin ciddi oranda yavaşlayacağını göstermekte.

1Ç22 ABD GSYİH raporu, net ihracatın çeyrek boyunca manşet büyümeden 3,2 puan düştüğünü gösterdi. Esnek talep ve arz darboğazları nedeniyle ticaret akışları özellikle aydan aya dalgalı seyretti. Güçlü ABD talebi, hızlı ithalat büyümesini destekledi. Sonuç, net ihracatın manşet büyüme üzerinde bir engel oluşturmakta olduğu görülmekte.

Sonuç? ABD'li tüketiciler hizmetlere daha fazla harcamaya devam ettikçe, ticaret açıklarının büyüdüğü döneme işaret edecektir. geçeceği anlamına geliyor. COVID ile ilgili yaygın karantinaların Çin büyümesi üzerinde devam eden ve yoğunlaşan olumsuz bir etkisi olduğunu da görmekteyiz. 1Ç22 GSYİH beklenenden daha dayanıklı olmasına rağmen, son karantinanın etkilerini tam olarak yansıtmamakta. Bu nedenle Çin’deki büyümeye çok daha temkinli yaklaşmak durumunda olmakla birlikte, mal açıklarının yarattığı eksen ABD ekonomisinde de rotasyonun hizmet üretimi ve talebi üzerine yoğunlaşmakta olduğunu göstermekte.


 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.