Tüpraş aylık rapor analizi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Tüpraş Ekim ayı ürün marjlarını açıkladı.
3 ayrı ürün grubunda açıklanan marjlarda geçtiğimiz yıla kıyasla çarpıcı düşüşler sürüyor. Şirketin 2022 yılında yayımladığı faaliyet raporunda milyon ton bazında yapılan toplam satışlara bakıldığında satışların %45'i motorin, %17'si jet yakıtı ve %26 'sı benzin olmuştu.
Motorin : 2023 yılı Mart ayından itibaren motorin marjlarında 2022 yılının gerisinde kalınmaya başlandı. Bu düşüş ile birlikte motorin marjı Rusya'nın Ukrayna işgalinden bu yana Nisan ayında en düşük seviyeye gerilemişti. Eylül ayında yaşanan 0.3 puanlık iyileşme ile motorin marjı bu yılın en yüksek seviyesi olan 35.1 seviyesine yükselmişti. Bu iyileşmede mevsimsellik etkisiyle yaz aylarında artan talep önemli rol oynadı. Ancak Ekim ayında 5.8 puan düşüş ile 29.3 seviyesinde gerçekleşti. Motorin ürün marjları, geçen yıl artan enerji maliyetleri nedeniyle yüksek kaydedilen marjlara kıyasla düşük gerçekleşti.
Jet yakıtı tarafında ise yılbaşından bu yana yaşanan gerileme sonrası sektördeki mevsimsellik etkisi sebebiyle ürün marjında 3.çeyrek boyunca yüksek seyretmişti. Ekim ayında ise 3.4 puan düşüş ile 29.2 seviyesinde gerçekleşti. Jet yakıtı ürün marjları, orta distilat ürünlerle aynı doğrultuda hareket etti ve geçen yıla göre daha zayıf kaldı.
Benzin ürün marjları 16.5 puanlık sert düşüş ile 8 Dolar/Varil seviyesinde gerçekleşti. Ekim ayı içerisinde düşüş gösteren petrol fiyatları ve talepteki gerileme ile birlikte marjlar ay içerisinde düşüş gösterdi ve yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti.

Ekim ayı Tüpraş ürün marjlarında benzin marjlarındaki aşağı yönlü hareket damgasını vurdu. Mevsimselliğin azalması ile jet yakıtı ve dizel marjlarında da geri çekilmeler görülmekte. Şirket ikinci çeyrekte açıkladığı öngörülerinde Tüpraş net rafineri marj beklentisini 10 - 11 $/v seviyesinden 11 - 12 $/v seviyesine çıkartırken toplam satış hacmini 29 - 30 milyon ton, kapasite kullanım oranını %85-90 arasında ve üretim beklentisini 24 - 25 milyon ton olarak korudu. Beklentilerin sağlanması ve faaliyet performansı açısından Tüpraş'ın her ayında başında açıkladığı marjlar önemli olacaktır.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.