Türk Hava Yolları 1Ç2022 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

THY 2022 yılının 1. çeyreğinde 2,2 milyar TL (161mn USD) net dönem karı kaydetmiştir. Piyasanın kar beklentisi 1,2 milyar TL, bizim kar beklentimiz 896mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen finansman giderleri ile vergi gideri beklentimize karşın vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur. Şirket 1Ç2021'de 438mn TL (61mn USD) net dönem karı kaydetmişti.
 
Satış gelirleri 1.çeyrekte %221,6 oranında artarak 42,6 milyar TL'ye (Piyasa beklentisi: 41,8 milyar TL) yükselen şirketin satışların maliyeti %195,8 artmış ve 35,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 7,2 milyar TL olmuştur. Brüt kar marjı %16,9'u göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 5,1 milyar TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise çoğunlukla hibe kredi gelirleri ile kur farkı gelirleri kaynaklı 1Ç2022'de 255mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı 2,3 milyar TL olmuştur.
 
İlk çeyrekte yatırım faaliyetlerinden özellikle devlet teşvikleri kaynaklı 305mn TL net gelir kaydedilmiştir. Ek olarak, iştiraklerden net giderler Sun Express kaynaklı 66mn TL'yi göstermiştir.
 
Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç2021'ye göre %221,4 artarak 1Ç2022'de 8,2 milyar TL (641mn USD) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1Ç2021'deki %19,4'e göre değişim göstermemiş ve aynı seviyede olmuştur. (Piyasa beklentisi: 8,2 milyar TL)
 
Finansman tarafında da faiz giderleri ve türev işlemler sebebiyle 879mn TL net gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi kar 1,7 milyar TL olurken, 566mn TL'lik vergi geliri sonrası 2,2 milyar net dönem karı açıklanmıştır.
 
Türk Hava Yolları'nın hisse fiyatını, kurlardaki artışlar kaynaklı beklentilerimizdeki yukarı yönlü değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 41,25TL'den 53,80TL'ye yükseltiyoruz ve hisse için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.