Türk Hava Yolları 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Türk Hava Yolları 4Ç19'da piyasa beklentilerinin oldukça üzerine 1.94 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 1.07 milyar TL net kar şeklindeydi. Son çeyrekteki karla birlikte şirketin yıllık net karı 4.5 milyar TL oldu. Türk Hava Yolları 4Ç18'de 38 milyon TL zarar açıklamıştı. Şirketin net karındaki artışta tasarruf önlemleri ile birim gelirlerinin artması ve Boeing 'ten MAX uçakları ile ilgili alınan 1.07 milyar TL telafi ödemesinin etkili olduğunu görmekteyiz.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19'da 4Ç18'e göre %15 oranında artışla 16.4 milyar TL'den 18.9 milyar TL'ye yükselirken yıllık bazda ise satış gelirleri %20 artışla 75.1 milyar TL oldu. (2018/12 Net Satışlar: 62.8 Milyar TL)
Şirket 4Ç19'da 4.8 milyar TL FAVÖK rakamı elde ederken 4Ç18'de finansal tablolarını UFRS-16 kapsamında açıklamadığı için FAVÖK rakamını yıllık bazda karşılaştırmak anlamlı olmamaktadır. Şirketin 4Ç19'da FAVÖK marjı ise %25.73 oldu. FAVKÖK rakamı ise 4Ç19'da yıllık bazda 5,220 milyon TL'ye ulaşırken, FAVKÖK marjı ise yolcu birim gelirdeki %2.8 artış ve birim giderlerdeki %1.9 düşüşün katkısıyla %27.5'e yükseldi.
2020 yılında iç hatlarda 31.5-33 milyon, dış hatlarda 46-47 milyon olmak üzere toplam 78-80 milyon yolcu taşıma hedefi olan Türk Hava Yolları'nın konsolide satış geliri hedefi ise 14.5-14.8 milyar dolar. Sektör ortalamasından daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan Türk Hava Yolları'nın fiyat/kazanç oranı 3.56 iken (Sektör F/K: 4.18) piyasa değeri/defter değeri oranı ise 0.40 (Sektör PD/DD: 0.65).

THYAO hisseleri için yurtiçi ve yurtdışı piyasa çarpanları ile yaptığımız değerlendirmeye göre 18.55 TL hedef fiyat %69 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.




 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.