VESTL 2023 Yılı 1. Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %44,1 artışla 16.9 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,6 düşüşle 1.2 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 8 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 588 baz puan düşüşle %6,8 olmuştur.
• Net zararı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37,72 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 472.2 milyon TL net kar açıklamıştır.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,0 artışla 21.4 milyar TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 16.915 mn TL satış geliri (kons: 16.555 mn TL), 1.154 mn TL FAVÖK (kons: 1.024 mn TL) ve 64 mn TL net zarar (kons: -36 mn TL) açıklamıştır. 1Ç23’te şirketin toplam satış gelirlerinin % 65’ini (1Ç22: %74) uluslararası satışları oluşturmaktadır. Diğer taraftan toplam satış gelirlerinin %31’ini (1Ç22: %36) oluşturan TV ve elektronik cihazlar segmenti yıllık %22 yükseliş, %69’unu (1Ç22: %64) oluşturan beyaz eşya segmenti %57 artış göstermiştir. Beyaz eşya ihracat hacmi, esas olarak Avrupa dışındaki bölgelerdeki güçlü satış artışı kaynaklı yüksek tek haneli büyüme sergilemiştir. Bu durum, enflasyonist baskılardan daha az etkilenen MENA ve CIS bölgelerine yapılan sevkiyatlardaki büyüme kaynaklıdır. Zayıf talep ortamında, ihracat pazarlarında satış fiyatları sınırlı olmuştur. Yurt içi beyaz eşya satış hacmi geçen yılki güçlü talep ve baz etkisi sonrası orta tek haneli artış kaydetmiştir. TV ihracatı, sezonunun sona ermesi ve Avrupa TV pazarındaki gerilemenin devam etmesi nedeniyle yıllık bazda çift haneli daralmıştır. 1. çeyrekte FAVÖK yıllık %23 düşüş kaydederken, FAVÖK marjı yıllık 588bp’lık temel olarak; TL bazlı maliyetlerdeki enflasyon, zayıf EUR/USD paritesi ve yavaşlayan döviz büyümesi ve ihracat gelirlerindeki yavaşlama kaynaklı daralma sergilemiştir. Yazılan 363 milyon TL’lik net finansal gider (1Ç22: +549 mn TL) ve 373 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri (1Ç22: +131 mn TL) sonrası şirket, 64 milyon TL net zarar açıklamıştır. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 3,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.