VESTL Analizi - 2.Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Vestel Elektronik 2Ç20'de 2Ç19'a göre net karını %19 oranında artırarak piyasa beklentisine paralel 370 milyon TL net kar açıkladı. (2Ç19 Net Kar: 310 Milyon TL) Şirketin satış gelirleri 2Ç20'de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %4 oranında artarak 4.26 milyar TL'den 4.42 milyar TL oldu. Satış detaylarına baktığımızda yurt içi satışlarını 2Ç20'de 2Ç19'a göre %41 oranında artıran Vestel Elektronik'in yurt dışı satışları ise aynı dönemde %6 oranında azaldı.

Beyaz eşya üretiminde 2019 yılının ilk yarısında %71 olan kapasite kullanım oranı, 2020 yılının ilk altı ayında %64 olarak gerçekleşen şirketin TV üretiminde ise 2019 yılının ilk altı ayında %69 olan kapasite kullanım oranı 2020 yılının ilk yarısında %55 olarak gerçekleşti. Şirketin üretim adetleri ikinci çeyrekte pandeminin yurt dışı satışları olumsuz etkilemesi nedeniyle yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemine göre %11 azaldı. 2Ç20'de 752 milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumlu 744 milyon TL FAVÖK açıklayan şirketin FAVÖK marjı ise %16,82 oldu. (2Ç19 FAVÖK: 759 Milyon TL; 2Ç19 FAVÖK Marjı: %17,81)

Yılın ilk altı ayında toplam 58 milyon Amerikan Doları tutarında yatırım harcaması gerçekleştiren Vestel Elektronik, yatırım harcamalarının %29'u kalıp yatırımları, %32'si makine ve teçhizat alımları, %30'u araştırma ve geliştirme faaliyetleri ve %9'i ise diğer yatırımlardan oluşmaktadır. Piyasa çarpanları sektör ortalamasına göre pozitif olan Vestel Elektronik 6,12x F/K oranına sahipken (Sektör F/K: 12,85x) 1,22x PD/DD oranı bulunuyor. (Sektör PD/DD: 1,78x)

Son dört çeyrek bilançosunda da net yabancı para pozisyon açığı olan şirketin 2Ç20'de ise 1.9 milyar TL net yabancı para pozisyon fazlası bulunuyor. Şirket için yaptığımız değerlendirmede 2020 yıl sonu 21,55 TL hedef fiyat öngörüyoruz



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.