YATAS 2022/4. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

Yataş

Yataş 2022/Q4’de, geçen yılın aynı çeyreğine(2021/Q4) göre; satış gelirini %123,2, FVAÖK rakamını %142,6 ve net kârını %34,3 oranlarında artırdı. 2022’nin tamamı için satış gelirlerini %135,6 oranında artıran şirketin, buna karşın net kâr rakamındaki artış oranının %100,8 düzeyinde olmasında ise; faaliyet giderlerinde oluşan yükselişler etkili oldu. Sene içerisinde kendi namına işletilen mağazaları 20 adet artırarak 101’e çıkartan şirket; 43 adet bayi mağazası ile birlikte toplamda 744 mağazaya ulaşmıştır. Yurt dışı mağazaların sayısı 166 olurken, yurt içi satışların dağılımda; Marmara bölgesi %43,9 ile yine başı çekti. Ürün bazında ise; %21,9 ile yatak ve %20,8 ile döşeme ürünleri, satışlardan en yüksek payı aldı.

Finansal Giderler, 4.Çeyrek’te Net Kârı Baskıladı
Şirketin, 2022/Q4 finansal performansını incelediğimizde; satış gelirleri önceki çeyreğe(2022/Q3) göre %22,9 oranında artarken, SMM oranının 69,34’den 65,90’a gerilemesi ile brüt kâr marjı %30,7’den %34,1’e yükseldi. Brüt kâr tutarı da %36,7 oranında artışla 749 Mn TL’ye yükselirken; ancak faaliyet giderlerinde görülen yükseliş sonrasında, faaliyet kârındaki artış oranı %14,7 düzeyinde kaldı ve 254 Mn TL olarak gerçekleşti. Satış gelirlerindeki 410 Mn TL’lik artış; satışların maliyetlerindeki 209 Mn TL’lik ve faaliyet giderlerindeki 141 Mn TL’lik artışlara rağmen FVAÖK rakamını destekledi ve %52,3’lük artış ile 358 Mn oldu. Bununla birlikte FVAÖK marjı da %13,2’den %16,3’e yükseldi. 87 Mn TL düzeyindeki esas faaliyet dışı finansal giderlerin etkisiyle, net kâr rakamı ise; önceki çeyreğe nazaran %7,4’lük azalma gösterdi ve piyasanın medyan beklentisi olan 184,1 Mn TL’nin %21,2 altında, 145 Mn TL düzeyinde gerçekleşti. Net kâr marjı da, buna paralel olarak; %8,7’den %6,6’ya geriledi. Şirketin, 2022/Q4’deki satış gelirlerinin dağılımında; yurt dışı satışların payı, önceki dönemindeki %6 seviyesinden %9’a çıkarken; net yabancı para pozisyonu da 82 Mn TL’den 113 Mn TL’ye yükseldi. Şirketin, özsermaye kârlılığı ise; 45,4’ten 42,9’a geriledi.

Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; 12 aylık dönem boyunca AL tavsiyesi ile 61,00 TL hedef fiyat belirliyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/yatas-2022-4-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.