Yurt Dışı Piyasalar Strateji Notu (Yatırım Finansman Menkul Değerler)

Elektrikli Araç Şirketleri Değerlendirmesi: Tesla mı BYD mi?

Morgan Stanley’in kısa süre önce Ferrari’yi Tesla yerine takip listesine alması ile elektrikli araç şirketinin sektör liderliği konusunda soru işaretleri oluşmaya başlamıştı. Sektördeki rekabet son iki yıl içinde artsa da Tesla ve 1995 yılında kurulan BYD (SHE:002594) arasındaki yarış ise oldukça eskiye dayanıyor. Çinli şirket, ilk kez 2008'de Berkshire’ın 225 milyon adet hisse almasının ardından gündeme gelmişti. Hisse o zamandan bu yana %1.000'in üzerinde artış kaydetti. Analistlerin son zamanlarda paylaştıkları görüşler baz alındığında BYD’nin dolar bazında daha düşük değerleme ile işlem görmesinin avantaj olarak görüldüğü belirtilebilir. Bloomberg’ten alınan hedef fiyat tahminleri ise Tesla’da daha kısıtlı bir potansiyel getiriye işaret ediyor. Tesla geçen yıl Çin’deki fiyatlarını iki kez düşürürken BYD ise fiyatlarını artırdı. Temel rasyolara baktığımızda ise, dolar bazında BYD’nin Tesla ile korelasyon içerisinde olduğunu görüyoruz. Hisse başına kâr 1Ç22’den bu yana keskin artış kaydetmiş durumda. Hasılatta ise çift haneli büyüme korunuyor.

Ocak ayı teslimat rakamlarını değerlendirdiğimizde, BYD yıllık bazda %62.44 artışla 151.300 araç sattı, bunların arasında elektrikli binek otomobil sevkiyatları yıllık bazda %53.79 artış kaydetti. Ocak ayında, Madrid’de toplu taşıma için kullanılacak olan en büyük elektrikli otobüs siparişi olan 30 adet eBuse şirket tarafından teslim edildi. BYD, 2022’de 1,86 milyon otomobil satışı ile Tesla'dan daha hızlı büyüdü. BYD'nin ardından Li Auto, Ocak ayında %23,4 artışla 15.141 adet araç teslim etti. L9 ve L8 modellerinin teslimatlarda önde geldiği belirtilebilir. Tesla China'nın Ocak 2023'teki yurt içi satışları 26.843 adet olarak listelendi. Çin'deki teslimatlar, Aralık 2022'de sevk edilen 41.926 adetten %35,98 düştü, ancak bir önceki yıla göre %38,75 arttı. Rekabet yoğunlaşırken Tesla, Şanghay'daki fabrikasında ihracatı artırmayı ve yeni pazarlara açılmayı hedefliyor.

Teslimat rakamları baz alındığında, BYD’nin Avrupa faaliyetlerini artırdığı, Tesla’nın ise yeni Giga fabrikalar ile üretimi yerelleştirmeye çalıştığını görüyoruz.



  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.