Aksa Enerji 2Ç20 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Aksa Enerji’nin net kar rakamı 2Ç20’de yıllık
bazda %161 artışla 148mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar
rakamı beklentimiz olan 88mn TL net kar
beklentisinin üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar
için herhangi bir beklenti bulunmuyordu). Net
finansman gelirinin 2Ç20’de 0.7mn TL ile pozitif
gelmesi (2Ç19’da 111mn TL net finansman
giderine karşılık) net kar rakamının
beklentilerimizin üzeinde gelmesinde etkili oldu.
Net satış gelirleri 2Ç20’de yıllık bazda %40 artışla
1.620mn TL (Şeker: 1.830mn TL) seviyesinde
gelirken, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %9 düşüşle
358mn TL seviyesinde (Şeker: 402mn TL)
gerçekleşti. Artan maliyetler nedeniyle 2Ç19’da
%25,9 ve %34,0 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK
marjları 2Ç20’de sırasıyla %17,2 ve %22,1
seviyesine geriledi. Şirketin 2Ç20 sonuçları
sonrası Aksa Enerji için 6.20 TL hedef pay
fiyatımızı koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay
fiyatına göre %33 prim potansiyeli taşıması
nedeniyle TUT olan önerimizi AL olarak revize
ediyoruz.
Net Satış gelirleri 2Ç20’de yıllık bazda %40 arttı
-Şirket’in toplam elektrik satışları 2Ç20’de yıllık
bazda %52 artışla (Afrika bölgesi satışları hariç)
5.421 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 2Ç20’de
yıllık bazda %10 düşüşle 247 TL/Mwh (2Ç19: 275
TL/Mwh - 1Y20: 286 TL/Mwh) seviyesinde
gerçekleşti. Türkiye (Kıbrıs dahil) net satış
gelirleri 2Ç20’da 1,273 milyon TL seviyesinde
(2Ç19:841 milyon TL) gerçekleşirken, Afrika
operasyonlarının net satış gelirleri ise yıllık bazda
%10 artışla 347 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.