Aksa Enerji - 2Ç21 -Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Aksa Enerji’nin net kar rakamı 2Ç21’de yıllık bazda %90
yükselişle 280mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 224mn
TL net kar beklentisinin üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar
için herhangi bir beklenti bulunmuyordu). Operasyonel
tarafta net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentimizin
üzerinde gelirken net kar rakamını pozitif etkiledi.
Şirket’in net satış gelirleri 2Ç21’de yıllık bazda %62 artışla
2.620mn TL seviyesine (Şeker: 1.944mn TL) yükselirken,
FAVÖK ise yıllık bazda %74 artışla 621mn TL seviyesinde
(Şeker: 466mn TL) gerçekleşti. Şirket’in devam eden
yatırımlarına bağlı olarak net finansal borcu 1Y21’de 3,84
milyar TL seviyesine (1Ç21’de 2,69 milyar TL) yükselirken
net finansal borç/FAVÖK oranı 1Y21’de 2,0x (1Ç21: 1
,64x YS20: 1,71x) seviyesine yükseldi. Operasyonel ve net kar
tarafından sonuçların beklentilerimizin ve geçen senenin
aynı dönemine göre üzerinde gelmesi nedeniyle sonuçlara
piyasanın tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Öte
yandan pay fiyatının yıl başından bu yana %79 yükseldiğini
ve ayrıca BİST-100’ün %55 üzerinde relatif performans
gösterdiğini not edelim. 2Ç21 finansalları sonrası Şirket
için hedef pay fiyatımızı 16.50 TL (önceki 13,50 TL)
seviyesine revize ederken, AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %24 prim
potansiyeli taşımaktadır.
Net Satış gelirleri 2Ç21’de yıllık bazda %62 yükseldi -
Şirket’in toplam elektrik satışları 2Ç21’de yıllık bazda %4
düşüşle (Afrika bölgesi satışları hariç) 5.204 Gwh
seviyesinde gerçekleşti. Ancak öte yandan Şirket’in
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) ise 2Ç21’de yıllık
bazda %72 yükselişle 426 TL/Mwh (2Ç20: 247 TL/Mwh -
1Y20: 390 TL/Mwh) seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
yurtiçi satış gelirleri (Kıbrıs dahil) 2Ç21’de yıllık bazda %73
artışla 2.189mn TL seviyesinde gerçekleşirken, Afrika
santrallerinin satış gelirleri yıllık bazda %22 yükselişle
430mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca yurtiçi
operasyonların FAVÖK rakamı 2Ç21’de 263mn TL
(2Ç20:118mn TL) seviyesine ulaşırken, Afrika
operasyanların FAVÖK rakamı ise 2Ç21’de yıllık bazda %61
artışla 353mn TL seviyesine yükseldi.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.