ALARK Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

ALARK Analist Toplantısı Notları
ALARK’ın 3Ç döneme ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası düzenlenen analist toplantısı telekonferansından edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
· Alarko holding net karı 2022 yılının üçüncü çeyreğinde %1098 oranında artış göstererek 4.219 milyon TL olarak gerçekleşti. Beklenti 2.936 milyon TL kar açıklaması yönündeydi.
· Şirketin satış gelirleri, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde %273 oranında artış ile 2.334 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Konsolide net satış gelirleri 9A2022'de %289 oranında artış ile 5.072 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
· Satışlarda gerçekleşen artış da kuvvetli elektrik faaliyetleri önemli etken olmuştur. 3Ç 2022’de ortalama elektrik fiyatı megawatt başına 3.074 TL ve 171 USD olarak gerçekleşirken, geçen senenin aynı dönemine göre sırasıyla %478’lik ve %174’lük artış kaydetmiştir.
· FAVÖK 3Ç2022’de geçen yıla göre %61 oranında artış ile 241,6 milyon TL seviyesinde ulaşmıştır. Elektrik dağıtım ve perakende iş kolunda da bu dönemde kuvvetli bir artış kaydedilmiştir. Geçen seneye kıyasla üretimde ciddi bir artış yaşanan Karakuz HES’de bu gelişimi desteklemiştir. Finansal gelir artışı FAVÖK artışında ki ana sebeplerden olmuştur.
· Elde edilen karda en büyük katkının Cenal ve Meram tarafından geldiği, kombine karda ise taahhüt ve turizm kolunun etkili olduğu ifade edildi. Elektrik üretim tarafındaki borcun azaldığı belirtildi.
· Şirket hammadde olarak kullandığı kömür tedariği ile ilgili olarak 2023 yılı için herhangi bir sorunun olmadığı, iş sürekliliğinin sağlamanın öncelikleri olduğu belirtildi. Hem turizm tarafında hem de diğer yeni iş kolları ile ilgili olarak çalışmaların sürdüğü, bir gelişme olduğunda açıklanacağı ifade edildi.
· Enerji portföyünün dengeli olarak dağıtmayı planladıkları ve yenilebilir enerji yatırımları ile büyütme amaçlarının olduğu belirtildi. Alcen şirketinden holdinge temettü olabileceği ifade edildi.
· Meram tarafının iyi bir 2023 yılı geçireceğini, yıldan yıla da holdinge katkının artarak devam etmesini beklediklerini ifade ettiler. Varlık tabanı değerlemesinin her çeyrek yapıldığı, gayrimenkul tarafının yeniden değerlemesinin yılın son çeyreğinde olacağı belirtildi.
· Yıl sonu net kar beklentisinin muhafazakar tutulması ile ilgili gelen soruya; temkinli olmaya çalıştıklarını ve belirsizliklerin olduğu ifade edildi. Cenal tarafındaki denklemde kömür ve elektrik fiyatlarında Kasım kapanışı ve Aralık ayı için sağlıklı bir öngörü yapmanın kolay olmadığı söylendi.
· Avrupa’da hava seyrinin mevsim normallerinin üzerinde olması sebebiyle spot kömür fiyatlarının düşük seyrettiğini dolayısıyla AUF üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi. AUF için Ekim ayının 2750 TL ile kapandığını, Kasım ve Aralık ayını öngörmenin zor olduğu ifade edildi.
· Avrupa’da hava sıcaklıklarının mevsim normallerine dönmesiyle gaz ve kömür stoklarının daha normalleştiği ve fiyatlarında daha dengeli arz-talebe göre belirlendiği bir ortama ihtiyaç olduğu söylendi. Ancak fiyatların ne zaman döneceği ve hangi ortalama ile kapanacağını kestiremediklerini, kömür fiyatlarının AUF denkleminde önemli bir kalem olması sebebiyle Cenal’ın karlılığında volatil yapının olduğu ifade edildi.
2022 yılsonu beklentileri
· Şirketin 2022 yıl sonu konsolide gelir beklentisi 4.200 - 4.500 milyon TL’den 6.200 - 6.500 milyon TL’ye revize edilmiştir.
· Şirketin 2022 yıl sonu konsolide net kar beklentisi 7.250 - 7.750 milyon TL’den 8.500 - 9.000 milyon TL’ye revize edilmiştir

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.