Bilanço analizi - Arçelik (İş Yatırım)

Değerleme üzerindeki etki ve görünüm

2024 yılı beklentileri: Arçelik Enflasyon Muhasebesi altında 2024 yılı beklentilerini açıkladı. Şirket, 2024 yılında Türkiye operasyonlarından gelirlerinde yatay bir seyir, uluslararası gelirlerde ise döviz bazında %2 büyüme beklemektedir. Yönetim, hane halkının alım gücünde meydana gelebilecek zayıflık ve kredi kartı taksitlerinin azaltılması gibi tüketici talebini sekteye uğratacak düzenlemelerin potansiyel etkilerini göz önünde bulundurarak iç satış büyümesi konusunda temkinli. İç pazarda fiyat artışlarının ise enflasyona paralel olması beklenmektedir. Yönetim, 2024 yılında uluslararası satış hacimlerde daha fazla düşüş beklememekle birlikte, birçok uluslararası oyuncunun satış kampanyaları düzenlemeye başlaması nedeniyle fiyatlandırma ortamının zorlu olacağına dikkat çekti. Bu nedenle, uluslararası ciro büyümesinin sınırlı hacim büyümesi ve mütevazı fiyat artışlarının bir kombinasyonundan gelmesi beklenmektedir. 2023 yılında %7,8 olarak gerçekleşen FAVÖK marjına kıyasla, Arçelik, 2024 yılı için yaklaşık %8,0 FAVÖK marjı öngörmektedir. EUR/USD paritesinin karlılık üzerinde destekleyici olması beklenmektedir. 2024 yatırım harcamaları bütçesi yaklaşık 300 milyon € olarak açıklanmıştır. Yatırım harcamaları projeksiyonu Mısır, Bangladeş ve Manisa Fabrikasında devam eden yatırımları içermektedir. NİS/satışların ise %25’in altında gerçekleşmesi beklenmektedir. Paylaşılan beklentiler, reel anlamda mevcut 2024 tahminlerimize kıyasla daha olumlu bir görünüm çiziyor.

Yorum: 2023 sonuçlarına yönelik ilk piyasa tepkisi, beklentilerden düşük gelen 4Ç23 rakamları göz önüne alındığında hafif olumsuz olabilir. Öte yandan, dirençli bulduğumuz 2024 yılına ilişkin beklentilerin bu etkiyi sınırlayacağını düşünüyoruz. %45 dağıtma oranı varsayımımıza dayanarak, Arçelik’in 2024 yılında %2 getiriye işaret eden 2,61 TL/hisse temettü dağıtmasını öngörüyoru

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım'ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.
 
 https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/03/04/sirket-raporu-arcelik-arclk-is-4-ceyrek-sonuclari-3-2/?auth=on

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

           ***
           Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.