Boyner Şirket Analizi (Ak Yatırım)

Boyner Perakende'nin (BOYP) ana ortağı Boyner Holding (%54,8 paya sahip), şirketin finansal yapısını güçlendirmek ve likidite pozisyonunu iyileştirmek için sermaye artırım ve hisse satış kararı aldı. Boyner Perakende'nin 9A16 itibariyle net 1,98 milyar TL net borcu ve 370 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Sermaye artırımı ile şirketin kasasına net 200 milyon TL girecek. Daha önce Katar bazlı yatırım şirketi "Mayhoola for Investments" Haziran 2015'de Boyner Perakendenin %30,7 hissesini hisse başı 50 TL'den satın almıştı. Boyner Holding tarafından alınan kararları aşağıda özetle bulabilirsiniz;

- Boyner Holding, Boyner Perakende'nin 57,7 Milyon TL olan çıkarılmış sermayesi, tamamı nakden (bedelli) karşılanmak üzere, %346,62 oranında artırılarak 257,7 milyon TL'ye çıkarma kararı aldı. Mevcut ortakların yeni pay alma haklarında herhangi bir kısıtlama yapılmayacak, yeni paylar nominal değer üzerinden kullandırılacak (net 200 Milyon TL nakit girişi). Ayrıca, ana ortak Boyner Holding, Boyner Perakende tarafından açıklanan bedelli sermaye artırımına katılacak.

- Boyner Holding ayrıca, Boyner Perakende'deki mevcut paylarından en fazla %12'sine kadar olan kısmını (6,9 milyon adet hisse), aynı şirkette halihazırda %30,7 payı olan Mayhoola for Investments'ın da aralarında olduğu kurumsal yatırımcılara, karşılıklı mutabakata varılacak fiyat üzerinden satışı için görüşmelere başladığını açıkladı. Bu hisse satışı Boyner Perakende'de yönetim kontrolü değişikliği meydana getirmeyecek.

- Bu karar kapsamında, Boyner Perakende'de yukarıda bahsi geçen pay satışı gerçekleşirse Mayhoola for Investments tarafından atanan yönetim kurulu üyesi 1'den 3'e çıkacak. 3'ü bağımsız üye olmak üzere 9 kişiden oluşan Boyner Perakende Yönetim Kurulunda Boyner Holding ve Mayhoola for Investments 3'er üyeyle eşit oranda temsil edilecek.

- Alınan kararlar kapsamında ayrıca Boyner Perakende'nin Boyner Holding'den olan alacaklarının tamamı (9A16 itibariyle 168,6 Miilyon TL) Mart ayı sonuna kadar nakden ödenerek kapatılacak.

Sonuç olarak; Boyner Perakende'nin sermaye yapısı kuvvetlenip, likidite oranları güçleneceğinden alınan kararların Şirket için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Boyner Holding'in yapacağı hisse satışı sonrası elde ettiği nakit ile Boyner Perakende'nin %346,62 bedelli sermaye artırımına katılacak ve Boyner Perakende'nin Boyner Holding'den olan 168,6 Milyon TL'lik alacağını Mart sonuna kadar tahsil etmiş olacak. Bunun karşılığında Boyner Holding'in Boyner Perakende'de olan %54,8 olan payı 42,8% düşecek ama ana hissedar olmaya devam edecek (Mayhoola for Investments ve diğer azınlık hissedarların payları tutarında sermaye arttırımına katılacakları varsayımıyla hesaplanmıştır) . Burada halka açık hissedar için önemli olan durum Boyner Holding'in Boyner Perakende (su an fiyat hisse başı 67 TL) hissesini satarken ortaya çıkacak olan fiyat olduğunu düşünüyoruz.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmakktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.