ÇİMSA 4Ç19 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Çimsa, yılın son çeyreğinde piyasadaki kar
beklentilerinin aksine 18,3mn TL net zarar
açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise
61,7mn TL net zarar açıklamıştı. (Şeker Yatırım:
6mn TL net kar, Ortalama Piyasa Beklentisi: 7mn
TL net kar). Bu çeyreğe ilişkin açıklanan net kar
rakamı ile tahminimiz arasındaki fark; faaliyet
giderleri kaleminin beklentilerimizden yüksek
gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Çimsa,
4Ç19’da yatırım faaliyetlerinden net 13,2mn TL
tutarında gelir elde etmiş olsa da (4Ç18: 3,8mn TL
yatırım faaliyetlerinden net gelir) 75,7mn TL
tutarında da net finansman gideri kaydetmiştir
(4Ç18: 85,5mn TL net finansman gideri).
Dördüncü çeyreğe ilişkin finansal sonuçların da
eklenmesiyle şirketin 12A19’da kümüle net kar
rakamı 13,2mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A18:
154,9mn TL net kar).
4Ç19’da satış gelirleri yıllık bazda %11,8 oranında
artarak 441,5mn TL olarak gerçekleşti (4Ç18:
394,8mn TL). Bizim bu çeyreğe ilişkin satış
gelirleri tahminimiz 420mn TL seviyesindeyken,
piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin
449mn TL olabileceği yönündeydi. Yurt içi satış
gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %13.1 oranında
artarak 243,4mn TL seviyesine çıkarken (4Ç18:
215,2mn TL), yurt dışı satış gelirleri de %7,8
oranında artarak 269,4mn TL seviyesine çıkmıştır
(4Ç18: 250,0mn TL). Satış geliri kırılımlarına
baktığımızda; 4Ç19’da çimento satış gelirleri yıllık
bazda %35,0 oranında artışla 466,1mn TL olarak
(4Ç18: 345,2mn TL), hazır beton satış gelirleri de
yıllık bazda %20,7 oranında artışla 56,5mn TL
olarak gerçekleşmiştir (4Ç18: 46,8mn TL).
Çimsa, 4Ç19’de 47,3mn TL FAVÖK elde ederken
(4Ç18 FAVÖK: 40,7mn TL). FAVÖK marjı yıllık
bazda 40 baz puan artışla %10,7 olarak gerçekleşti
(4Ç18 FAVÖK marjı: %10,3). Bizim FAVÖK
tahminimiz 78mn TL seviyesindeyken, piyasadaki
ortalama beklenti de 73mn TL seviyelerindeydi.



Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.