Draghi EUR konusunda iyimser, beklentiler yukarı revize edildi (KapitalFX)

Draghi EUR konusunda iyimser, beklentiler yukarı revize edildi...

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarında beklenildiği üzre herhangi bir değişiklik yapmadı ve para politikası duruşunda ortaya yeni bir argüman koymadı. Banka aylık varlık alım tutarını da 80 milyar EUR'da sabit tuttu. Bütün bunların yanında asıl merak edilen Mario Draghi'nin "tapering"in zamanlamasına yönelik nasıl bir sinyal vereceği ve enflasyon beklentilerine ilişkin ne gibi açıklamalar yapacağı konusundaydı.

Draghi'nin yaptığı açıklamalarda ve ortaya koyduğu beklentilerde fazla bilinmedik noktalar yok. Hemen hemen enflasyon ile ilgili önceki toplantıdakine benzer açıklamalarda bulundu. Manşet enflasyon yükselme eğiliminde, ancak çekirdek enflasyon halen %1 seviyesinin altında ve yakın dönemde yükseliş sinyali alınamamakta. Bu noktada da Draghi biraz işi Euro Bölgesi'ni oluşturan ekonomilere atıyor ve daha fazla mali teşvikte bulunmaları gerektiğinin altını çiziyor. Daha fazla yapısal reform yapılması gerektiği ise Draghi'nin son 2-3 yıldaki toplantılarda devamlı olarak dile getirdiği bir konu. Avrupa henüz "tapering"i konuşma noktasından uzakta. Varlık alım programı da daha önce ilan edilen takvim çerçevesinde belirtilen miktarlarda sürmeye devam edecek gibi görünüyor. Yani yılsonuna kadar ilk etapta, biraz daha yavaş şekilde varlık alımları yapılmaya devam edilecek ve yılsonundaki ekonomik duruma göre programda ayarlama yapılacak veya sonlandırılacak. Görünen o ki bir tapering 2018'den önce mümkün olmayacak.

Buna karşılık Draghi konuşmasını şahinleştiren etmen, ekonomiye yönelik sözel yönlendirme ile beraber projeksiyonlarda yapılan yukarı yönlü revizyonlar oldu. Büyüme beklentileri 2017 için %1,7'den %1,8'e çıkarılırken 2018 için %1,7'de bırakıldı. 2019 için ise %1,6 olarak öngörüldü. Enflasyon tahminleri ise 2017 için %1,3'ten %1,7'ye, 2017 için %1,5'ten %1,6'ya yükseltilirken 2019 için ise %1,7 olarak öngörüldü. Diğer yandan, faiz indirimi olasılığını düşük gören Draghi, doğal olarak EUUR'dan vazgeçilmemesi gerektiğini de vurguladı ve bu sayede toplantı EUR açısından daha pozitif bir fiyatlamayı beraberinde getirirken Avrupa'nın 10 yıllık faizlerinde de yukarı yönlü hareketlenme görüyoruz. Buna karşılık Almanya'nın kısa vadeli tahvillerinin getirilerindeki aşağı yönlü eğilim henüz kırılamadı.

2017 yılında Avrupa'da sırasıyla gerçekleşecek olan Hollanda, Fransa ve Almanya seçimleri ile Katalonya referandumu çerçevesinde siyasi risklerin halen Avrupa ve EUR para birliği üzerinde yarattığı risklere istinaden, ECB de para politikasında çok fazla değişiklik yapabilecek bir pozisyonda değil. Le Pen'in anketlerde bugün Macron'un arkasına düşmesi belki de en çok Draghi'yi sevindirmiştir. Ancak konuşmak için çok erken, seçimlerde Almanya'daki dahil çok enteresan şeyler olabilir.



Yazal Kurgut
Araştırma Uzman Yardımcısı
www.kapitalfx.com
yazal.kurgut@kapitalfx.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.