ECB, Enflasyon hedefinde %2’nin biraz üzerine izin verilecek (Tera Yatırım )

ECB: Enflasyon hedefinde %2’nin biraz üzerine izin verilecek…

Avrupa Merkez Bankası’nın, dün sonuçlandırdığı stratejik inceleme toplantısı sonucu olarak politika yapıcıları enflasyon hedefini %2'ye yükseltmeyi ve gerektiğinde bunu aşmak için yer açmayı kabul ettiği kaynaklar tarafından iletildi. Enflasyon hedeflemesindeki bu değişiklik, daha öncesinde "orta vadede %2'nin altında, ancak %2'ye yakın" hedefine göre biraz daha belirginlik ve güncel duruma uygunluk teşkil ediyor. Enflasyonun mevcut rotası ve barındırdığı riskler, ECB politikası üzerinde de sıkılaşma yönünde baskı kuruyor.

 
Alman verim eğrisi… (Kaynak: Bloomberg)

Tahvil getiri eğrilerinin gelişmiş ülkelerde bir enflasyon korkusu fiyatlaması yapmadığı güncel olarak belirgin. ABD’de getiri eğrisinde gördüğümüz durum, hemen hemen Alman tahvillerinde de geçerli. Dün 10 yıllık Alman bund getirilerinde bir ara -0,30% altına hareket görmüştük ve halen -0,34% seviyesinde. ECB, yüksek enflasyon gerçeğini göz ardı edemediği için Fed’in çok önceden yaptığına benzer bir enflasyon hedefi değişikliği yaptı. Fed’in “ortalama %2 hedefi” ile birebir aynı olmasa da teoride ikisi de %2 üzeri enflasyona bir süre izin vereceği için aynı doğrultu ve amacı taşıyorlar. Geçen yılın düşük enflasyon oranlarını bu yıl yüksek oranlar takip ediyor ve gelecek yıl da bunun indirgenmiş halini göreceğiz. Söz konusu değişiklik, enflasyon konusunda daha temkinli bir yaklaşıma işaret ediyor ve bir süre Banka’nın mevcut enflasyon patikasını izleyeceği durumunu yansıtıyor. Herhangi bir normalleşmede, dün tutanaklar da sonraki aylarda bir iletişim olabileceğine işaret ettiğinden, Fed daha önden gidecek görünüyor. Bu zamanlama farklılıkları ve ekonomik toparlanma katsayıları faiz spreadlerine yansıdığında piyasalarda daha kayda değer hareketler göreceğiz.

Bugün ECB, söz konusu stratejik incelemenin sonuçlarını açıklayacak ve sonrasında Başkan Lagarde’ın açıklamalarını izleyeceğiz.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.