Faz 1 beklenirken önemli ayrıntılar (Tera Yatırım )

Faz 1 beklenirken önemli ayrıntılar…

Piyasalar ABD ile Çin ticaret anlaşmasının birinci fazının imza töreninin bekleyedursun, bunun öncesinde iki önemli gelişmenin üzerinde durmakta fayda var.

Birincisi; ABD Hazinesi'nin Çin üzerindeki kur manipülatörü etiketini kaldırması… Faz 1 öncesinde önemli bir iyi niyet jesti veya ödün gibi görünebilir. Bunun altında da zaten Çin'in kuru devalüe ederek rekabetçi, avantaj sağlamayacağı taahhüdü yatıyor. Ancak bu konu muhtemelen çok kısa bir sürede yeniden tartışmaya açılacaktır. Çin'de büyüme zayıflıyor ve bu konu sadece ticaret savaşı belirsizliğiyle değil aynı zamanda ekonominin iç dinamikleriyle alakalı… PBOC gerek munzam karşılıklarıyla, gerek faizlerle oynayarak piyasa ve ekonomiye likidite desteği sağlıyor. Çin'de bir serbest kur rejimi beklemek zaten normal şartlarda da rasyonel olmaz. Çin, parası üzerinde müdahaleci olmaya devam edecektir ve yuan zayıfladıkça kur manipülasyonu konusu tartışmaya açık olacaktır.

İkincisi; Çin tarifelerinin ABD Başkanlık seçimlerine kadar kalacak olması… İşte iyimserliği azaltan bir durum, seçimlere kadar olan 10 ay boyunca gelişmelere bakılacak. Çin açısından da beklemek bir opsiyon, Trump'ın kaybedip de Demokrat bir başkanla müzakere yapma, böylece Trump öncesi döneme dönme ihtimalini değerlendiriyor olabilirler. Ancak Kasım'da ABD çok büyük olasılıkla "Trump'la 4 yıl daha" diyecektir. Trump'ın azil soruşturmasından bir şey çıkmayacak, hatta Trump bu süreçten artı puanlar kazanarak çıktı. İran krizi de Trump'ın lehine işledi ve Trump şu anda kendi seçmen kitlesini konsolide etmiş durumda.

Faz 1 en basit konuları içeren ve anlaşmazlıkların çok önemli bir kısmını sonraya bırakan bir anlaşma… Çin, ABD'den daha fazla mal alacak ancak olay "mal al, mal sat" olmadığından bundan sonraki aşamalar çok daha zorlu geçecektir. Olay teknoloji transferi ve fikri mülkiyet üzerinden dönüyor zaten… Çin'in ABD'nin teknolojik ilerlemesini transfer etmesi, bunu ucuza mal etmesi ve maliyet avantajıyla küresel pazarda rekabetçi avantaj sağlaması, bu konunun ana hattını oluşturuyor. Çinli şirketler telefon, tablet ve bilgisayar alanında büyük pazar sıçraması içindeler bu pazar payını da Japonya veya Kore'den değil, ABD'li şirketlerden çalıyorlar. Çin kesinlikle bu avantajı tersine çevirecek bir anlaşmaya yanaşmayacağı ve ketum duracağı için nihai ticaret anlaşmasına daha çok var.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.