Günlük Bülten (Ünlü Menkul)

SINIRLI KAZANIMLARA KARŞIN KIRILGANLIK SÜRÜYOR

Merkez bankalarının güçlü adımlarına rağmen piyasalar korona
virüsü kaynaklı resesyondan kaçışa henüz ikna olmuş değil.
Dolayısıyla varlık fiyatları haftanın son işlem gününe yukarı yönlü bir
eğilimle başlıyor olsa da kırılganlığın sona erdiğini söylemek zor.
ECB’nin 750 milyar EUR’luk tahvil alım programı ise özellikle Euro
Bölgesi tahvillerinin kısmen destek bulmasını sağlıyor. Ancak bu
durum genel görünümü tek başına değiştirecek nitelikte değil. Diğer
taraftan dolardaki değer kazanımı pariteyi oldukça kritik seviyelere
çekmiş durumda. Dolara yönelimin sürmesi piyasaların en kötünün
geride kaldığına ikna olmadığını teyit eder nitelikte. Makroekonomik
veri tarafında ise bugün piyasalara yön verebilecek önemde bir veri
bulunmuyor.

BEKLENTİLERİMİZ
Borsa İstanbul küresel görünüme ayak uyduruyor. Hafta başından bu
yana %10’un üzerinde değer kaybeden BIST-100 endeksi dün yurtdışı
piyasalardaki görünüme paralel olarak son günlere kıyasla daha ılımlı
sayılabilecek bir gün geçirdi. Ancak korona virüsünün dünyada ve
Türkiye’de yayılmaya devam etmesi ve bunun ekonomik aktivite
üzerinde oluşturduğu belirgin baskı kaçınılmaz olarak hisse
senetlerinin anlamlı bir toparlanma göstermesine izin vermiyor.
Endeksin haftanın son işlem gününde de yurtdışına paralel bir tablo
ortaya koymasını bekliyoruz. Bu noktada küresel borsalardaki yukarı
yönlü eğilim açılış itibariyle Borsa İstanbul’un pozitif olabileceğine
işaret ediyor.

EUR/USD üzerindeki baskı artıyor. ECB’nin açıkladığı 750 milyar
EUR’luk tahvil alım programı ilk etapta paritede tepki alımlarını
tetiklemiş olsa da yaklaşık 10 gündür süregelen değer kayıplarının
önüne geçebilmiş değil. Sadece hafta başından bu yana %3’e yakın
değer kaybeden parite teknik açıdan da oldukça kritik noktalara
gerilemiş durumda. Özellikle son iki yılın en düşük seviyesi olan
1,0780’in aşağı yönlü geçilmesi kısa vadeli görünümü belirgin şekilde
bozuyor. Geri çekilmenin devam etmesi ve tepki alımı gelmemesi
durumunda aşağı yönlü risklerin artabileceğini göz önünde
bulundurmak gerekiyor.

TL haftanın son işlem gününde kayıplarını azaltmaya çalışıyor.
Küresel risk iştahının düşük olması, yatırımcıların daha güvenli olarak
gördükleri varlıklara yönelmeleri ve dolar endeksindeki değer
kazanımı gelişmekte olan ülke para birimlerini negatif etkilerken TL
de bu etkileri net şekilde hissediyor. TL’nin reel faiz desteğinden
mahrum olması ise özellikle risklerin arttığı dönemlerde kurda daha
hızlı yükselişler görmemize neden olabiliyor. Bu kapsamda
USD/TL’nin Eylül 2018’den bu yana ilk kez 6,50’nin üzerine
yükseldiğini görüyoruz. Piyasalar teknik göstergeleri çok fazla
gözeterek hareket etmese de 6,50’nin üzerinde kalınmasının yukarı
yönlü riskleri canlı tutacağını söylemek mümkün. Ancak haftanın son
işlem gününde risk iştahının kısmen artış göstermesi kurda 6,50’ye
doğru yaklaşma çabalarına destek verebilir.
Uzun vadeli faizlerde yükseliş sürüyor. Her ne kadar faiz indirimleri
neticesinde getiri eğrisinde kısa vadeli faizlerin göreceli olarak daha
makul seviyelerde kaldığını görüyor olsak da uzun vadede;
belirsizliklerin artması, şimdilik enflasyon beklentilerinde önemli bir
değişimin olmaması ve TL üzerindeki baskı gibi unsurlar 10 yıl vadeli
tahvil faizinin son bir haftalık zaman zarfında 175 baz puanın
üzerinde yükselmesine neden oldu. Bu durum 2 ve 10 yıl vadeli tahvil
faizleri arasındaki makası ise zirve seviyelere taşımış durumda. Zaman
zaman 250 baz puanı da aşan farkın aşırı seviyelere geldiğini
düşünüyoruz.
Ons altın destek bulmakta zorlanıyor. Son 10 gündür ABD tahvil
faizlerinin yukarı yönlü hareket etmesi ve bunun da doları
desteklemesi nedeniyle altın üzerindeki baskının arttığını görüyoruz.
Bu şartlar altında, 200 günlük hareketli ortalamasının da geçtiği 1500
doların üzerine doğru yaptığı denemelerden sonuç almayı
başaramayan altının ons fiyatı haftanın son işlem gününe de bu
seviyenin aşağısında başlıyor. Günlük bazda bakıldığında 1465 doları
önemli bir destek noktası olarak görüyoruz. Dolayısıyla tersi de
geçerli olmakla birlikte bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda
ons altında yukarı yönlü hareket etme eğiliminin destek bulması
şaşırtıcı olmayacaktır.


 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.