Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Çoğu üye hızlı faiz indirmenin riskli olacağını,
Birkaç üye faizleri uzun süre yüksek tutmanın aşağı yönlü riskler yaratacağını,
Bazı üyeler enflasyondaki düşüşte durma riski olduğunu,
ifade ediyor. Dün açıklanan FED toplantı tutanaklarında yer alan bazı hususlar. Bunlar ve benzer sözler-yaklaşımlar FED üyelerinden duyduğumuz ve duymaya devam ettiğimiz mesajlar. O yüzden tutanaklar yeni-farklı bir içerik ortaya koymadı diyebiliriz. Tutanaklara piyasanın reaksiyonu oldukça sınırlı kaldı.
Yine dünün önemli konusu olan Nvidia (ABD’li teknoloji şirketi) çeyreklik finansallarını açıkladı. Şirket beklenenden daha iyi sonuçlar ortaya koydu. Gelecek için de iyimser öngörülerde bulundu. Bilançoya piyasanın reaksiyonu sınırlı oldu.
Çatı görüş olan ‘2024’de merkez bankaları faiz indirecek’ görüşü risk iştahının üzerinde durduğu zemini oluşturuyor. Son zamanda açıklanan makro veriler (ABD verileri) risk iştahını baskılar pozisyonda. İştahta biraz azalma olsa da umutlar (çatı görüş) hala korunuyor. O yüzden baskı bir noktada çok artmadan dengelenebiliyor. Makro verilere bağlı seyir sürüyor. Mevcut piyasa dinamiğinin hangi yöne (olumlu-olumsuz) gideceği konusunda açıklanacak veriler yol gösterecek.
Global fiyatlamada makro veriler, merkez bankaları dışında ABD seçimleri (adaylar, sözleri-vaatleri), jeopolitik, Çin diğer faktörler. Başkan adaylıklarının kesinleşmesi ile seçim süreci fiyatlamaya daha fazla tesir edebilir.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri 0,1-1,4% bandında alıcılı. Asya piyasaları da pozitif. Hong Kong 0,2% civarı, Japonya 2% civarı, Çin 0,5% civarı artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,30, Dolar Endeksi 103,9, ons altın 2.025 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, bugün PPK kararını açıklayacak. Politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Zira Merkez Bankası bu yönlendirmeyi yapmıştı. O yüzden karar metni kritik rolde. Enflasyonla mücadelede mevcut sıkılaşma çerçevesinin yeterli olup olmadığı, yeterli değilse çerçevenin nasıl güçlendirileceği odak noktayı oluşturuyor. Karar saat 14:00’da açıklanacak.
Milli savaş uçağımız KAAN dün ilk uçuşunu gerçekleştirdi. Savunma sanayimizde çok önemli bir eşiği aştık. Bunu oldukça değerli görüyoruz.
Yarın kapasite kullanımı ve reel kesim güveni açıklanacak.





Usd/TL:
FED tutanakları açıklandı. İçerik piyasada bilinen FED yaklaşımından farklı yeni bir unsur sunmadı. O yüzden tutanakların fiyatlamaya etkisi sınırlı kaldı.
FED, temkinli olmayı sürdürüyor. Mevcut yaklaşımın ne yöne evrileceğini ise makro veriler tayin edebilir. Bu hafta majör bir veri bulunmuyor. Bugün açıklanacak imalat ve hizmet PMI verileri güncel ekonomik durum hakkında sinyal verebilir.
Dolar globalde, mevcut gücünü büyük oranda koruyabilir. Ancak sınırlı bir kayıp yaşaması bizce sürpriz olmayabilir. Dolar Endeksi 103,9 civarında güne başlıyor.
Lokal tarafta, bugün PPK faiz kararını açıklayacak. Piyasa faizde değişiklik beklemiyor. O yüzden toplantı karar metni daha kritik rolde.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 31,02 civarında işlem görüyor. Aşağıda 30,50 ve 30,00; yukarıda 31,50 ve 32,00 öne çıkan teknik seviyeler.




TL Tahvil/Bono:
Bugün TCMB faiz toplantısını yapacak. Toplantıda faiz artışı kararı çıkması beklenmiyor. Sözlü yönlendirme kısmı daha önemli. Tahvil faizleri açısından da sözlü yönlendirmenin önemli olacağını düşünüyoruz.
Tahvil faizleri cazip olmayı sürdürüyorlar. Enflasyon tahminlerinin daha da netleşmesi tahvillere olan talebi artırabilir.
Globalde, FED tutanakları yeni bir şey söylemedi. Genel olarak veri odaklı piyasa hareketleri devam ediyor. ABD ekonomisi canlı olduğunu gösteriyor. Enflasyon endişeleri ile ABD 10 yıllık tahvil faizi yukarı meylini sürdürüyor. ABD 10 yıllık faizi güne 4,30% civarında başlıyor.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 16 baz puan artarak %43,40 ve 30 baz puan artarak 26,66% seviyesinden tamamladı.




Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
9,400 ara direncini aşma denemeleri sürüyor... 9,404 zirve seviyesinde oluşan seans içi satış baskısını kısa vadeli ilk önemli destek bölgesi olarak izlediğimiz 9,180/9,200 üzerinde karşılamayı başaran piyasada, 9,400 ara direncini aşma denemeleri etkisini sürdürüyor. Çarşamba gününü yatay seyrin ardından -% 0.35 oranında hafif bir değer kaybıyla 9,312 puandan tamamlayan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 9,180/9,200 destek bandını yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Bu destek bölgesini korumayı başaracak hareketlerin sürdüreceği yükselişin ise ilk etapta 9,404 zirve seviyesi olmak üzere sırasıyla 9,500,9,750 ve 10,000 dirençlerini hedeflemeyi sürdürebileceğini düşünüyoruz. Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, 9,180/9,200 destek bandı üzerindeki seyri yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz. Bu destek bölgesini aşağı geçecek olası hareketlerin ise piyasada ara bir realizasyon eğilimi yaratabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Böyle bir gelişmenin ise ilk etapta 8,850 olmak üzere 8,750 seviyesinden geçen kısa vadeli trend desteğini hedefleyebileceğini düşünüyoruz.




Eur/Usd:
Çoğu üye hızlı faiz indiriminin riskli olduğunu düşünüyor. Bazı üyeler enflasyondaki iyileşmenin durma riski olduğu kanaatinde. FED tutanakları buna benzer içerik ortaya koydu. İçerikte sürpriz bir husus var mıydı sorusuna yeni bir şey yoktu yanıtını verebiliriz. Bu sebeple tutanakların piyasa fiyatlamasına etkisi oldukça sınırlı kaldı.
Ana konu ‘hangi merkez bankası ne zaman faiz indirecek’ olmaya devam ediyor. Bu noktada FED’in öncü olması bekleniyor. Ama Avrupa’nın ekonomisi ABD’ye göre daha kırılgan görünüm sergiliyor. Örneğin Almanya 2024 büyüme tahminini 1,3%’den 0,2% seviyesine indirdi. O yüzden FED’in öncü olma ihtimali zamanla zayıflayabilir. Paritenin yönü konusunda bu ihtimalin artması-azalması etken olabilir.
Veri odaklı seyir devam ediyor. Bugün yarın çok majör bir veri açıklanmayacak. O yüzden mevcut fiyatlama davranışı sürebilir. Ancak bir miktar Usd değer kaybını mümkün görüyoruz.
Bugün imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacak (ABD, AB, İngiltere). Sonuçların farklı gelmesi hareket yaratabilir.
Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü hareketinde 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine çıkılmış durumda. Tepki olarak izlediğimiz yükseliş tahmin ettiğimizden daha güçlü oluyor. Teknik olarak 104,2 üstü kalıcılık sağlanırsa 105,5 bir sonraki hedef olabilir.
Bu sabah 1,082 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,07 seviyeleri gün içi destek; 1,083 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.




Gbp/Usd:
FED tutanakları bilinenlerin dışında yeni bir içerik sunmadı. O yüzden piyasada mevcut olan fiyatlama davranışı sürebilir. Usd’nin sınırlı güç kaybı yaşamasını olası görüyoruz. Bugün imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacak.
Dolar Endeksi’nde 200 günlük ortalama 103,8-104 seviyesindeki kuvvetli direncinin üzerine çıkmış durumda. Mevcut dinamik 104 üzerini bir süre daha mümkün kılabilir.
Bu sabah 1,264 seviyesinde bulunan paritede 1,26 ve 1,257 seviyeleri gün içi destek; 1,265 ve 1,27 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.




Altın:
Ana unsurlar varlığını koruyor. Bunun yansıması olarak ana fiyatlama davranışı da devam ediyor. Kıymetli madenler için cari durumda rahat şartlardan söz edemiyoruz. Ancak geleceğe dair daha iyimseriz.
Bu hafta fiyatlama davranışında majör bir değişiklik beklemiyoruz. Sınırlı bir güçlenmeyi olası görüyoruz.
Dün FED tutanakları farklı bir içerik sunmadı. Fiyatlamaya etkisi cılız kaldı. Bugün PMI verileri açıklanacak. Sapma hareket yaratabilir.
Teknik olarak 2.000 Usd altı fiyatlamaların devam etmesi 200 günlük ortalama olan 1.973 Usd seviyelerine kadar geri çekilmeyi beraberinde getirebilir. 2.000 Usd üstü kalıcılık 2.000-2.070 Usd bant aralığını devam ettirebilir.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin ve Dolar Endeksi’nin tepki hareketi tahminimizden daha güçlü. Endeks 105,5, 10Y tahvil 4,35% civarına çıkabilir.
Bu sabah 2.025 Usd seviyesindeki ons altında 2.015 ve 2.000 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.035 ve 2.050 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.



Eurobond:
FED tutanakları sonrasında fiyatlama davranışı değişim göstermedi demek mümkün. Mevcut piyasa yapısı devam ediyor. Tahvil faizlerinin yukarı meyil içinde oldukları güncel yapı varlığını koruyabilir. Ana senaryo çerçevesinde ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş yüzde 4,40 seviyesini geçmediği sürece tepki olarak kalmasını bekliyoruz.
Lokal tarafta, PPK toplantısında faiz oranının değişmesi beklenmiyor. O yüzden sözlü yönlendirme kısmı öne çıkmış durumda. Genel olarak Eurobondlar, yurt dışı piyasalara eşlik etmekle birlikte lokale dair haber akışı sınırlı olumlu ayrışma sağlıyor. Ana resimde Türkiye eurobondları için temkinli-iyimser duruşumuzu sürdürüyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 294 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 1-2 cent; orta vadelilerde 3-10 cent; uzunlarda 2-11 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,04%, 7,55% ve 8,16% oldu.

 
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr
  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.