Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Önümüzdeki Haftanın Gündemi TCMB Faiz Kararı ve ECB Faiz
Kararı Olacak
21 Temmuz'da sırasıyla önce TCMB sonrasında ise ECB faiz kararı
açıklanacak. TCMB'den politika faizinde değişiklik ön görmemekteyiz.
Siyasiler tarafından yapılan açıklamalar ve TCMB PPK karar metnini
baz alırsak bu durum, değişiklik yapılmaması görüşümüzü destekler
nitelikte. Karar metninde ise çok fazla bir değişiklik olacağını
düşünmüyoruz. Genele yayılan enflasyon ve liralaşma politikasının bu
kararda da vurgulanmasını bekliyoruz.
Global tarafta ise gözler ECB kararında olacak. Fed'in yüksek
enflasyon sonrasında gerçekleştirdiği agresif faiz artırımları dolara
olan talebi artırırken, Dolar Endeksi 108 seviyesinde. Doların küreselde
değer kazanması ile Euro ile Dolar arasındaki makas kapanırken, Euro
/ Dolar paritesi 20 yıl sonra 1,00'e eşitlendi. Hatta dün açıklanan ABD
enflasyon verisi sonrasında 1,00'in de altına indi. ECB'nin yüksek
enflasyon ortamında faiz artırmamış olması euroyu baskıladı.
Euronun baskılanması da Euro Bölgesi enflasyonunu tetikledi.
Almanya'nın Rus gazından bağımsızlaşma isteği ile birlikte Almanya
sanayisinin durgunlaşacağı beklentisi de euroya olan talebi
düşürüyor. Piyasanın aklındaki sorular ise ECB bu ay faiz artıracak mı?
ECB faiz artırırsa geç mi kaldı?
Bizce bu ay da ECB faizde değişiklik yapmayarak bekle gör
politikasına devam edecek. Ancak böyle bir durum olursa ECB
Başkanı Lagarde tüm okları üstüne çekebilir. Çünkü euro bu denli
değer kaybederken yüksek enflasyondan kurtulmak zor olacaktır. 26 -
27 Temmuz'da Fed'in yapmasını beklediğimiz 75 - 100 baz puanlık
faiz artırımının Euro / Dolar paritesini 1,00'in aşağısına çekebilir.
Genel bir değerlendirme yaparsak piyasa, ABD'nin resesyona girdiğini
fiyatlıyor. Temmuz'un son günlerinde gelecek ABD GSYH'nin
daralmaya işaret etmesi ABD'nin gerçekten resesyona girdiğini
gösterecek. Bu durumun gerçekleşmesi durumunda stagflasyon
endişelerinin daha ağır basacağını düşünüyoruz. Bardağın dolu
tarafından bakarsak ABD Çekirdek TÜFE'sinin geri çekilmesi ileriki
dönem için ABD enflasyonu geri çekebilir

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.