Makro analiz (Sesmir)

T.C Merkez Bankası’nın faiz indirim çabalarına daha ne kadar devam edeceğinin öngörülememesi faiz indiriminin kendisi kadar denge bozucudur: FED dışında birçok küresel merkez bankası şimdiden faiz artırımı döngüsünü başlattılar. Faiz artışlarının küresel düzeyde 2022 yılının ortalarına kadar hızlanacağını ve 2022 sonuna kadar devam edeceğini beklemekteyiz. Ancak, T.C Merkez Bankası’nın bu küresel akışın tersine içine girdiği bu denge bozucu faiz indirim çabalarını daha ne kadar devam ettireceği konusunda herhangi bir öngörümüz bulunmamaktadır.

Türkiye ekonomisi enflasyona karşı korumasız kalmış ve bu nedenle uzun vadeli hedeflerine ulaşmanın anahtarını yok etmiştir.

Dünya mal ve gıda fiyatları enflasyonunun geçici olması beklenirken, bu genel eğilimin Türkiye ekonomisi için geçerli olmayacağı hesaplanmaktadır.

Türkiye ekonomisinde harcamaların mallardan hizmetlere geçiş süreci gecikmektedir: Pandemi azaldıkça tüketici harcamalarının mallardan hizmetlere kayması genel bir kural iken, Türkiye ekonomisinde geniş yığınların satın alma güçlerini önemli ölçüde kaybetmeleri nedeniyle, harcamaların maldan hizmete geçişme süreci Türkiye de gecikmektedir. Halbuki tüketici harcamalarının mallardan ve hizmetlere yönlendirmesi otomatik bir düzenleyici denge mekanizmasına yol açmaktadır.

Küresel düzeyde tedarik zinciri streslerinin giderek hafiflemeye başlaması, Türkiye ekonomisinin pandemi sürecinde yakaladığı coğrafi avantajı uzun süredir yıpratmaya başlamıştır.
 
Türkiye ekonomisinde ücret artışları fiyat artışlarının oldukça altında kalmıştır: Pandemi sırasında küresel düzeyde ücret artışları mal ve hizmet fiyat artışlarının oldukça üzerinde gerçekleşmesi kitlesel yoksulluğu tamamen önlemiştir. Ancak Türkiye ekonomisinde aynı süreçte ücret artışları fiyat artışlarının oldukça altında kalmıştır.

Temel mal enflasyonunun yüksek kalmaya devam etmesi ve istihdam-nüfus oranının tam olarak düzelmemesi, Türkiye ekonomisinin görünümüne ilişkin temel ve güncel risklerdir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.