Makro analiz (Sesmir)

" Ekonomide kaynak tahsislerinin etkin ve doğru alanlara kanalize olması ve rasyonalitesi bozulmuştur. Tasarruflar daha çok harcamaya veya gayrimenkul yatırımlarına yönelmesi kaynak tahsislerinin etkinliğini azaltmıştır.

" Enflasyon baskılaması nedeniyle, yatırım ve tasarruf eğilimleri çift taraflı olarak düşmüş, büyümeye verdikleri destek tarihsel olarak en zayıf noktasına çekilmiştir. Enflasyona eşlik etmesine izin verilmeyen ve tam aksi yönde düşürülen nominal faiz oranları nedeniyle reel faizlerin hızlı bir şekilde negatif alana kayması, tasarruf eğilimlerini anlamsız kılmaktadır. Faiz seviyelerindeki ve piyasa faizleriyle politika faizleri arasındaki dalgalanama, yatırımların spekülatif alanlara kaymasına sebep olmaktadır.

" Yüksek enflasyonuna rağmen faizlerin düşürülmesi, alacaklılardan borçlulara, çalışanlardan çalıştıkları kurumlara ve tüketicilerden devlete karşılıksız servet transferlerinin miktarını daha da artırmakta, gelir dağılımını bozmaktadır.

" Türkiye'deki enflasyon hem talep hem arz ve hem de parasal enflasyondur. Ortak çözümü faiz seviyesini enflasyonun üzerine çıkartmak ve hemen arkasından yapısal nedenlere ilişkin dönüşüm programlarını başlatmaktır.

" Fiyat enflasyonu, ithal enflasyonu, yapısal enflasyon ve varlık enflasyonu mevcut konjonktürde Türkiye ekonomisini hep birlikte ele geçirmişlerdir.

" Büyüme amaçlı öncelikler yaratılarak, enflasyon boşluğu hesaplamalarıyla ortaya çıkarılan çıktı açıklarının işaret ettiği kapsam ve kararlılıkta enflasyonla mücadele yapılmaması en temel politika yanlışlığıdır. Maliye ve Para politikaları ile ücret-gelirler politikaları enflasyonla mücadele edilmesine yönelik kurgulanmamış, bunların hiç birisi kısa dönemde talep düşürücü, uzun dönemde ise arz artırıcı elastikiyete sahip değildir. Bütçe uygulamaları, vergi politikaları, kamusal harcama ve borçlanma politikaları bizatihi gerekli esneklikten yoksundur.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.