Makro Perspektif - AB CDS ve Avrupa Finansal Sistemi (Enver Erkan/Tera Yatırım )

AB CDS ve Avrupa Finansal Sistemi

Avrupa CDS endeksi Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı… S&P Global Market Intelligence verilerinin gösterdiğine göre, Avrupa şirket tahvillerinin risklere maruz kalmanın sigortalanmasının maliyeti, COVID-19 pandemisinin dünya piyasalarını sarstığı Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Alt yatırım sınıfı Avrupalı şirketlerden oluşan bir sepete maruz kalmanın maliyetini ölçen iTraxx European Crossover endeksindeki fark, piyasaların yeni baskı altına girmesiyle 23 Eylül Cuma gününe göre 14 baz puan (bps) artarak 651 baz puana yaklaştı. Artan faiz oranlarına ilişkin korkular ve geçen haftaki mali tablonun ardından İngiliz varlıklarındaki keskin satışlar bu risklerin arasında.

Veriler, endeksin yıl başından bu yana 400 baz puandan fazla arttığını gösterdi.


2022 yılının başından bu yana net bir yükseliş trendi görebiliyoruz. Yukarıda gördüğümüz gibi, endeks 23 Eylül'de 651 baz puan ile sona erdi ve bu, Mart 2020 pandemi resminden 4.65 daha yüksek. Emtia fiyatlarının yükselmesine, ekonomik büyümenin yavaşlamasına ve piyasalardaki belirsizliğe yol açan Ukrayna'daki savaş nedeniyle son zamanlarda eğrinin hızla yükseldiğini tahmin edebiliriz.

Sonuç? Avrupa bankaları CDS'leri ve ilgili risk parametreleri, CS ve DB ile ilgili sorunlar nedeniyle yeniden gündemde. İsviçre ve Avrupa Merkez bankalarının negatif faiz sisteminden çıkışının ardından devlet tahvili ve banka tahvillerindeki hareketler belirleyici olmakta ve bu dönemde bankaların portföylerindeki türev varlıkların profili devreye girmektedir. Bu dönemde İtalyan bankalarına da dikkat etmek gerekebilir.



https://terayatirim.com/arastirma/makro-perspektif/051020221604

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.