ODAS Analizi - 2.Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Odaş Elektrik 2Ç20'de 65 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 3 milyon TL net kar açıklamıştı. Şirketin faaliyet karlılığındaki ciddi iyileşmeye rağmen finansal giderlerde görülen artış bu dönemde açıklanan zararın asıl nedeni olarak karşımıza çıkıyor. Şirketin satış gelirleri 2Ç20'de 2Ç19'a göre %13 oranında azalarak 326 milyon TL'den 283 milyon TL'ye geriledi. Satış gelirlerindeki azalışa rağmen satış maliyetlerinin de aynı dönemde 260 milyon TL'den 189 milyon TL'ye gerilemesi ile şirketin brüt karı %44 oranında artarak 66 milyon TL'den 95 milyon TL'ye yükseldi. 2Ç20'de 2Ç19'a göre %30 artışla 109 milyon TL FAVÖK rakamı açıklayan Odaş Elektrik'in FAVÖK marjı ise 1277 baz puan artışla %38.52 oldu. (2Ç19 FAVÖK: 84 Milyon TL; 2Ç19 FAVÖK Marjı: %25.75)

Son çeyrekte 120 milyon TL net borcu olan Odaş Elektrik'in yıllık bazda ise 1.9 milyar TL net borcu bulunuyor. Şirket daha önce 21 milyon Euro olarak kullanıldığı uzun vadeli finansman kredisinin tamamını kur riskinin azaltmasına yönelik çalışmalar kapsamında Türk Lirasına çevirdi ve grup bünyesinde doğrudan TL cinsinden gelir ve döviz cinsiden kredisi kalmadı. 2020 ilk yarıyıl sonu itibarıyla toplam kurulu gücün %31,2 hidrolik, %28,07 doğal gaz, %22,18 yerli ve ithal kömür, %8,48 rüzgâr, %6,74 güneş, %1,66 jeotermal ve %1,64 ise diğer enerji kaynaklarından oluşan şirket yılın ilk yarısında madencilik faaliyetleri kapsamında ise 27.3 milyon TL satış gerçekleştirdi.

Odaş Elektrik ayrıca iştiraklerinden olan Çan Kömür ve İnşaat A.Ş.'nin planlanan halka arzı için gerekli çalışmaları gerçekleştiriyor. Bu kapsamda Çan Kömür 'ün 102 milyon TL olan sermayesi 150.41 milyon TL artırılarak 252.41 milyon TL'ye yükseltildi. ODAS payları için yaptığımız teknik analiz sonucunda geçtiğimiz Mart ayında başladığı yükseliş trendinin devam etmesi halinde şirket payları için 3,27 TL hedef fiyat öngörüyoruz.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.