Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,63 artıda başlayan BİST100 Endeksi, TCMB’nin faiz kararı sonrasında 1.448 seviyesini test etti ve %2,38 artıda 1.444,46 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %2,85, Sınai Endeks %1,94 artıda tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %18,97 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 24 baz puan düşüşle %17,47 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,345 seviyelerinde işlem görüyor. TCMB’nin faiz kararının ardından 8,51 seviyesine kadar gerileyen Dolar/TL 8,51-8,64 bandında, Euro/TL 10,02-10,17 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 383,2 seviyesinden işlem gördü.

Makroekonomik verilerden destek alan ABD Borsalarında, kapanışta Dow Jones Endeksi %0,04 artışla 35.500 puana, S&P500 Endeksi %0,30 artışla 4.461 puana, Nasdaq Endeksi %0,35 artışla 14.816 puana yükseldi. Avrupa Borsaları pozitif ağırlıklı bir seyir izledi.

TCMB, beklentiler paralelinde, politika faizinde değişikliğe gitmeyerek %19 seviyesinde tuttu. Karar metninde mevcut sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceği ve politika faizinin enflasyon üzerinde oluşturulmaya devam edeceği mesajları da korunurken enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyelere de dikkat çekti.

Resmi Gazete'de yayımlanan Cumhurbaşkanı Kararına göre, binek araç ÖTV matrahları değişti. %45'lik ÖTV dilimindeki matrah limiti 85 bin TL'den 92 bin TL'ye, %50'lik ÖTV dilimindeki matrah limiti ise 130 bin TL'den 150 bin TL'ye yükseldi. Bunun yanında motor silindir hacmi 1.600 cm3 olan araçlarla 50 kW'ya kadar elektrikli motora sahip 1.800 cm3 motor hacimli hibrit araçların satışında uygulanan ÖTV’ye esas olan matrah sınırları artırıldı.

TÜİK verilerine göre Sanayi üretimi haziran ayında %2,3 ile 10 ayın en hızlı yükselişini kaydederken geçen yılın aynı dönemine göre %23,9 artış kaydetti. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2021 yılı Haziran ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %24,3, imalat sanayi sektörü endeksi %24,8 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %13,9 arttı.

TÜİK verilerine göre sabit fiyatlarla perakende satış hacmi, haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre %17,4 artış kaydetti.

Hükümet, memur ve memur emeklisine 2022'nin ilk 6 ayında %5, ikinci 6 ayında %6, 2023'ün ilk ve ikinci 6 ayı için %6+6 ve enflasyon farkları teklif etti.

ABD’de temmuz ayında yıllık üretici enflasyonu %7,8 ile rekor seviyeye çıktı.

ABD’de 7 Ağustos’ta sona eren haftada, haftalık işsizlik maaşı başvuruları 3. haftada da düşerek 375.000’e geriledi.

Euro Bölgesi’nde haziran ayında sanayi üretimi aylık %0,3 düşüş gösterirken yıllık %9,7 artış gösterdi.

İngiltere ekonomisi, yılın ikinci çeyreğinde yıllık %22,2, çeyreklik %4,8 büyüdü. Sanayi üretimi ise haziranda aylık %0,7 azalırken yıllık %8,3 artış gösterdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,02 artıda. Dolar/TL 8,57, Euro/TL 10,08, Euro/Dolar paritesi 1,1735 seviyesinden işlem görüyor. ABD enflasyon verisinin ardından tırmanışına ara veren Dolar Endeksi 92,97 seviyesinde, Brent tipi petrolün varili 70,70 dolar seviyelerinden işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Altının onsu 1.757 dolardan, gramı 484,14 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde Cari İşlemler Dengesi, Konut Satışları, Fitch Kredi Notu verileri ön plana çıkarken yurt dışında Euro Bölgesi’nde Dış Ticaret Dengesi, ABD’de İthal Fiyatları, Michigan Tüketici Güven Endeksi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,96x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %13,0 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Temmuz ayında %1,80 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Ağustos ayında %0,99, Eylül ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %19, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,47 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4994/piyasalara-analitik-bakis-13.08.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.