Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,30 artıda başlayan BİST100 Endeksi, gün içinde 1.589,47 puana yükselerek rekor tazeledi. Kapanışta %0,53 düşüşle 1.562,11 seviyesinden kapattı. Bankacılık Endeksi %1,29, Sınai Endeks %0,20 ekside tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan düşerek %16,36 seviyesine gerilerken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 9 baz puan düşerek %14,30 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi FED etkisiyle %1,68 seviyesinden geri çekildi ve sabah saatlerinde %1,662 seviyelerinde işlem görüyor. Dün Dolar/TL paritesi, 7,4818-7,6428 bandında, Euro/TL 8,9020-9,1013 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 325,3 seviyesinden işlem gördü.

FED’in 2023 sonuna kadar faiz artırımı beklemediğini işaret etmesi ABD Borsalarını destekledi ve S&P500 ile Dow Jones rekorla kapattı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,58 artışla 33.015 puana, S&P500 Endeksi %0,29 artışla 3.974 puana, Nasdaq Endeksi %0,40 artışla 13.525 puana yükseldi. Avrupa Borsaları negatif bir seyir izledi.

ABD Merkez Bankası (Fed), FOMC Mart ayı toplantısının ardından beklentilere paralel olarak federal fonlama faizini değiştirmeyerek oy birliği ile %0-0,25 aralığında sabit bıraktı.

7256 sayılı kanunla Gelir Vergisi Kanunu’na yapılan eklemeyle 2021 yılının başından itibaren aracı kurum müşterilerinin kaldıraçlı içlemlerinden elde ettiği kazançlar, stopaj esasında vergilendirilecektir. Stopaj oranı %10 olacaktır. Yapılacak kesinti uygulaması 2021 yılından itibaren başlayacak ve 3’er aylık beyanname ile Aracı Kurum tarafından Vergi Dairesine yatırılacaktır.

Fitch Ratings, Türkiye için 2021 büyüme tahminini %3,5'ten %6,7'ye revize ederken 2022 yılı için büyüme beklentisini ise %4,5'ten %4,7'ye yükseltti. Fitch, Türkiye'nin 2021 yılsonu enflasyon beklentisini %10,5'ten %11,5'e yükseltirken, 2022 yılsonu enflasyon beklentisini ise %9,5'ten %9,2'ye indirdi. TCMB'nin politika faizinin 2021 sonu %15,00'e, gelecek yılsonu ise %12,00'ye ineceği tahmininde bulunurken Dolar/TL kurunun bu yılsonu 7,25, gelecek yılsonu 7,50 olacağını tahmin etti.

ABD’de şubat ayı konut başlangıçları aylık bazda %10,3, yıllık bazda %9,3 düşüşle, beklentilerin altında 1,42 milyon olarak gerçekleşti. İnşaat izinler ise 1,68 milyon olarak gerçekleşmiştir.

Euro Bölgesi şubat ayı enflasyonu beklentiler paralelinde %0,2, yıllık %0,9 olarak gerçekleşti. Çekirdek TÜFE ise yıllık %1,1 olarak gerçekleşti.

Avrupa Birliği otomobil pazarında toplam satışlar, Şubat ayında geçen yılın aynı dönemine göre %19,3 düşerek 771 bin 486'ya geriledi. Bu verilere göre, AB'de Şubat 2013'ten bu yana kaydedilen en düşük otomobil satışı gerçekleşti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları pozitif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,19 artıda. PPK öncesi Dolar/TL 7,49, Euro/TL 8,97, Euro/Dolar paritesi 1,1967 seviyesinde işlem görüyor. FED kararı ve Powell’ın açıklamalarıyla gerileyen dolar endeksi, 91,48 seviyesinden, Brent tipi petrolün varili 67,47 dolardan işlem görüyor. GOÜ para birimleri dolar karşısında karışık bir görünüm sergiliyor. Altının onsu, 1.750 dolardan, gramı 421,46 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde TCMB’nin Faiz Kararı ön plana çıkarken yurt dışında Euro Bölgesi’nde Dış Ticaret Dengesi, İngiltere’de BoE Faiz Kararı, ABD’de İşsizlik Başvuruları, Philadelphia Fed İş Koşulları Endeksi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,19x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,1 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,36 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4715/piyasalara-analitik-bakis-18.03.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.