Piyasalarda bugün (İş Yatırım)

Pozitif Fitch sürprizi sonrası piyasalar

İstihdamın beklentilerden yüksek, ücret artışının ise düşük geldiği tarım dışı istihdam verisi sonrası ABD piyasaları kar satışlarıyla geriliyor. Salı günü açıklanacak enflasyon verisinin Fed’i faiz indiriminde daha sabırlı olmaya iteceği endişesi, yatırımcıları temkinli olmaya zorluyor.

Son dönemin galibi yarı iletkenler %4 kayıpla düşüşte başı çekiyor. Amazon, Meta, Microsoft, Tesla gibi dev teknoloji hisseleri satış dalgasına katılıyor. Son dönemdeki yükselişe katılmayan Apple ve Google düşüşte pozitif ayrışıyor.

Borsa İstanbul banka hisselerinde güçlü tepki alışlarıyla yükselişine devam ediyor. Banka dışı hisselerde GYO, havacılık, otomotiv, sigorta hisselerinde seçici alışlar dikkat çekiyor. Endeksin yenden kritik seviyelerin üzerine çıkması teknik olarak pozitif bir görünüm veriyor.

Haftanın sürprizi piyasalar kapandıktan sonra gelen Fitch’in not artırımı. Piyasaların beklentisi görünümü pozitife çekip, kredi notunu aynı bırakmasıydı. Fitch geçmiş dönemde olduğu gibi diğer kredi derecelendirme kuruluşlarının önünde gitmeyi tercih etti.

Not artırımı sonrası neredeyiz? Türkiye’nin notu yüksek kredi riskinden çıkışın son basamağı olan B+ seviyesine yükseldi. Bundan sonraki ilk hedef, “belirsizliğe rağmen ödemelerini muhtemelen yapar kategorisi olan” BB düzeyine çıkmak. Bir sonraki hedef ise “yatırım yapılabilir” kategorisinin ilk basamağı olan BBB düzeyine çıkmak.

Üç satırda ifade ettik. Ama maalesef yolculuk kısa değil. Türkiye’nin 2004 yılı sonrası B+ seviyesinden BB- seviyesine ulaşması 1 yıl, BB- düzeyinde gelmesi 5 yıl sürdü. Yatırım yapılabilir BBB- düzeyine yükselmemiz ise 9 yılı buldu.

Bu defa daha kısa olur mu? Ankara’nın performansına bağlı. Ekonominin yönetimi teknik bir iş. Seçim sonrası elimizde işinin ehli iyi bir ekip var. Siyasetçi rasyonel zemine dönüşü desteklemeye devam ederse ve piyasaların güvenini sağlarsa yeniden yatırım yapılabilir seviyeye dönme süresi 5 yıla inebilir.

Bu süreçte piyasa fiyatlamaları nasıl etkilenir? Türkiye hisse senetlerinin dünyaya iskontosu yatırım yapılabilir seviyesinin kazanıldığı 2012 yılında %10-%15 bandına gerilemişti. Kredi notumuzun dip yaptığı dönemde bu iskonto %55-%60 aralığına yükseldi. İşimizi iyi yaparsak yeniden %15 civarı iskontoyu hedefleyebiliriz.

Bu rakamlar ne anlama geliyor? Türkiye’de şirketlerin karı gelişmekte olan ülkelerle aynı artarsa önümüzdeki 5-10 yıllık süreçte gelişmekte olan ülkeleri %70 civarı yeneriz. Bu süreçte sistemik riske daha duyarlı olan yüksek betalı banka hisseleri endekse göre daha güçlü performans gösterir.

Kısa vadede ne olur? Pozitif Fitch sürprizi ve teknik göstergeler Borsa İstanbul’da yukarı yönlü açılış sinyali veriyor. Son iki günde banka hisselerindeki sert yükseliş, bu pozitif gelişmenin kısmen satın alındığını söylüyor. Ama halen yerimiz var.

Geçmiş veri, 1995 2000 arasında not artışı sonrası not artışı sonrası yükselişin devam ettiğini, 2000 sonrası not artışlarında ise kar satışı geldiğini gösteriyor. Bu kez pozitif sürpriz etkisi nedeniyle olumlu etki bekliyoruz.

Enerjisa sonuçlarına nötr tepki bekliyoruz. Hedef fiyatımızı artırdık. Artış potansiyeli %57’ye yükseltti. Olası satışı alış fırsatı olarak görürüz.

Otomotiv ihracat ve üretim verilerine pozitif tepki bekliyoruz. İhracat cephesinde ilk çeyrekte Tofaş daha iyi gözüküyor. Tüm yıl için ihracat beklentisi Ford Otosan’da daha iyi.

Turkcell haberine negatif tepki gelebilir.

Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Anadolu Efes, Akbank, Koç Holding, Turkcell, THY

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım'ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/03/11/piyasalarda-bugun-11-03-2024/

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

           ***
           Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.