Powell ve istihdam raporu öncesinde tahvil getirileri… Analizi (Tera Yatırım )

Powell ve istihdam raporu öncesinde tahvil getirileri…

Tahvil getirilerinin, Powell ve NFP öncesinde yeniden artışa geçtiğini gözlemliyoruz. ABD 10 yıllık tahvilinin getirisi %1.50 seviyesini gördü ve günü %1.47 civarında bitirdi. ABD tahvil getirileri, Başkan Joe Biden'in ülkenin Mayıs ayı sonuna kadar ülkedeki her yetişkini aşılamak için yeterince büyük bir koronavirüs aşısı arzına sahip olacağını söylemesinin ardından yükseldi. Avrupa Merkez Bankası'nın ise tahvil piyasasındaki son gelişmeleri frenlemek için sert bir adım atılmasına gerek görmediği bildiriliyor. Getiriler böyle bir manşetten sonra da artışa geçti.

Powell bugün konuşacak ve son dönemde tahvil eğrisindeki değişime değinmesi bekleniyor. Bunun öncesinde; Fed’in bir politika tepkisi olarak uzun vadede daha fazla alım yaparak verim eğrisinin uzun vadeli tarafına yoğunlaşabileceğini paylaşmıştık. Bir diğer opsiyon “twist”, yani t-bill satışı yapıp uzun vadede alım yaparak kısa vadeli faizlerle uzun vadeli faizleri birbirine yaklaştırarak verim eğrisini düzleştirmek. Faizlerin tahvil piyasasında yoğunlaşan satışlarla artmasının, ekonomik dengelenmenin tamamlanmadığı bir aşamada yan etkileri zararlı olacaktır, bu nedenle Fed’in bu konuya daha ciddi eğilmesi beklenebilir. Powell, muhtemelen politikanın doğrultusu hakkında sinyal verebilir, ancak ayrıntılı bir plan FOMC öncesinde açıklanmaz. ECB’nin ise, banka içinden uyarılar gelmeye başlamasına rağmen henüz daha fazla tahvil alımı yapmak gibi bir doğrultuda olmadığını görüyoruz. Vade yapılarında ayarlama yapmak, ECB açısından da söz konusu olabilir. Orada ekonomik toparlanma daha yavaş ilerliyor ve ilerleyecek.

Haftanın önemli verisi NFP yarın geliyor. Manşette 200K istihdam artışı bekleniyor. NFP ile ilişkisi zayıf olan ADP 117K seviyesinde gerçekleşti. Şubat ayı aynı zamanda, kış havasının ülkenin çoğunu etkilediği ve faaliyetin sınırlı olduğu bir zaman dilimine denk geliyor. Ocak ayındaki zayıf 49K artıştan biraz toparlanma olabilir, ama ana göstergeler işgücü piyasasındaki zayıflığa işaret etmeye devam edecektir. İşsizlik oranındaki düşüşte de katılım oranı ve uzun süreli işsizliğin yarattığı illüzyonu göz ardı etmemek gerekiyor. 10 yıllık tahvil faizlerinin durumu şu anda piyasaların genel durumunu etkileyen ana unsur. Powell ve NFP’nin getirilerde kısa süreli rahatlama sağlayıp sağlamayacağına dikkat edeceğiz.




 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.