TCMB Para Politikası Kurulu Faiz Oranı Kararı Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Ağustos ayı toplantısında, politika faizini piyasa beklentilerine paralel şekilde yüzde 19 düzeyinde sabit bıraktı.
Küresel ölçekte aşılamanın hızlanmasının toparlanma sürecini desteklediğini ve kısıtlamalar hafifletilmesi sonucunda ekonomik aktivitede düzelmeler görüldü. Küresel talepteki hızlı toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir ve bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve maliyetlerdeki artış nedeniyle hem yurtiçi hem de yurtdışında tüketici fiyatlarında önemli etkiye sahip olduğu vurgulanmış. Emtia fiyatlarında yaşanan yükselişe önceki toplantılarda da değinilmişti ancak tarımsal ürün ihracatçısı ülkelerde yaşanan küresel ısınma ile bağlantılı arz kısıntısı enflasyon üzerindeki etkisi ilk kez toplantı metninde yer aldı. Yaşanan fiyatlamalar sonrasında enflasyon oranı ve enflasyon beklentilerindeki yükseliş trendi ekonomi üzerindeki etkisi korunmaktadır.
Pandemi döneminde talebin canlandırılması amacıyla sağlanan kredilerdeki artışın enflasyon üzerindeki etkisi yakından takip edilmekteydi. Önceki toplantı karar metinlerinde de kredi büyümeleri ile ilgili ifadeleri yer almaktaydı. Ağustos ayı toplantısında ticari kredilerde ılımlı bir seyrin izlendiği belirtildi. Ekonominin açılması ve yaz döneminde tüketim harcamalarına bağlı olarak artış gösteren bireysel kredilerin ılımlı seyre dönmesi için alınan tedbirlerin yeterli olduğu görüşü ifadesi metinde yer almaktadır. Dış talep koşullarının ve uygulanmakta olan sıkı para politikası cari işlemler dengesini pozitif etkilediğine dikkat çekildi. İhracattaki artış eğilimin güçlenmesi ve turizm faaliyetlerinin hız kazanması nedeniyle enflasyon raporunda da belirttiği gibi yılın geri kalanında cari işlemler hesabının fazla vermesi bekleniyor. Kurul, parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talepte yavaşlatıcı etkisini yakından takip etmekte olup, enflasyon raporunda belirtilen tahmin patikasındaki belirgin düşüş sağlanana kadar para politikasındaki mevcut duruşun kararlılıkla sürdürüleceğine dikkat çekti.
Temmuz ayı enflasyon oranının beklentinin üzerinde yıllık yüzde 18,95 seviyesinden gerçekleşmesi sonrasında bir önceki ay 1,47 puan olan reel getiri 0,05 puana geriledi. Enflasyon raporunda ve toplantı karar metinlerinde belirtilen yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar politika faizinin enflasyonun üzerinde oluşturulacağı ifadelerinin kullanılması sonrası gelecek ay açıklanacak olan enflasyon verisi yakından takip edilecek. Tüketici fiyatlarındaki artışın yıllık yüzde 19’u aşması halinde TCMB’in nasıl karar vereceği konusunda soru işaretleri devam ediyor. Ağustos ayı itibariyle enflasyonda belirgin düşüşün yaşanmaması durumunda faiz tartışmalarının artması Merkez Bankası politikası içinde nasıl bir karar vereceği önümüzdeki toplantıda döviz kurunda sınırlı oynaklığa neden olabilir. Bugün gerçekleşen toplantı ve açıklanan metin sonrası Borsa İstanbul’da yükselişin devam ettiğini ve kurda 8,52TL seviyelerine kadar geri çekilmenin yaşandığını, piyasanın karar ve açıklamayı pozitif karşıladığını söyleyebiliriz.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.