Tekfen 2021 2.Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu (ALB Forex)

Tekfen 2021 ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 370mn TL olan beklentilerin altında 317mn TL olarak gerçekleşti. Şirket ,taahhüt tarafında beklentilerin altında performans göstermesi negatif etki etti. Şirketin net karı bir önceki çeyreğe göre %23 azalış gösterdi. Önceki yılın aynı çeyreğine göre ise %223 artış gösterdi.
Kimya Sanayi Grubunda Güçlü Satışlar
Toros Tarım 2021 2.çeyrek döneminde gübre satış miktarı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %4.1 artış göstererek 1.132 ton olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 619 ton olarak gerçekleşmişti.
2021 yılının ikinci çeyreğinde yurt içi gübre satışlarının ortalama fiyatı 367 ABD$/ton olarak bir önceki yıla göre %42 artış göstermiştir. 2021 yılının ilk altı aylık döneminde, Toros Tarım’ın toplam yurt içi gübre satış miktarı bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 artarak 953 bin ton seviyesinde gerçekleşmiştir.
Hizmet grubunda Ceyhan terminalinde 2021 2.çeyrekte dökme katı/sıvı yük ürün grubunda 1.800 bin ton elleçleme yapılarak bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %19 azalış göstermiştir. Bir önceki çeyrekte 766 bin ton gerçekleşmişti. 2020 yılının ilk altı ayında %61,9 olan petrol ürünlerinde doluluk oranı 2021’in aynı döneminde %63,8 olarak gerçekleşmiştir.

Tarımsal tarafta Alanar Meyve satışları 369 ton, yurtdışı satışları ise 946 ton olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde fidan satışları yıllık bazda %14 azalarak 45 bin adet olmuştur. Bir önceki çeyrekte Alanar Meyve’nin yurtiçi satışları 124 ton, yurtdışı satışları ise 80 ton olarak gerçekleşmişti.
Tekfen Mühendislik ve Taahhüt Grubu, 2021 yılı Haziran ayı sonu itibariyle 8 ülkede inşaat işleri faaliyetlerine devam etmektedir. Mühendislik ve Taahhüt Grubu’nun 30 Haziran 2021 itibariyle devam eden projelerinde kalan işlerin parasal toplamı yaklaşık 1,5 milyar USD olarak belirtilmiştir. Bu projelerin yaklaşık %98’i yurtdışındadır. Bir önceki çeyrek kalan iş tutarı 1.6 milyar USD olarak gerçekleşmişti.
Şirketin nakit pozisyonuna baktığımızda önceki çeyrekte 947mn TL olan net nakit bu çeyrekte 649 mn TL’ye geriledi.
Marjlarda Azalma Görülüyor
Şirketin brüt kar marjı bir önceki çeyreğe göre 4.9 puan azalarak ve geçen yılın aynı çeyreğine göre 1 puan azalarak %12.30 olarak gerçekleşti. Favök marjı çeyreksel 6.5 puan, yıllık 1.10 puan azalarak %7.27 olarak gerçekleşti. Net kar marjında ise çeyreksel 2.10 puan, yıllık bazda 5 puan artış görülerek %8.74 olarak gerçekleşti. Öz sermaye karlılığı bir önceki çeyreğe göre 3.30 puan yükselerek %8.53 olarak kaydedildi.
Şirketin 2021 Beklentileri
Şirket, 2021 yılı beklentilerini mühendislik ve taahhüt grubunda satışları 8.449mn TL den 9.045mn TL’ye revize etti. Kimya sanayi grubunda 4.175mn TL olan beklentiyi 6.651mn TL’ye yükseltti. Tarımsal grupta ise 352mn TL olan beklentiyi 260mn TL’ye düşürdü. Hizmet grubunda beklenti 513mn TL den 501mn TL ya geri çekildi. Yatırım grubunda 62mn TL olan satış beklentisi 64mn TL’ye revize edildi. Tüm gruplarda olan toplam satış beklentisi 14.093mn TL’den 16.519mn TL’ye revize edildi.
Favök beklentisi 1.250 mn TL den 1.277mn TL’ye yükseltildi. Favök marjı beklentisi %8,9 dan %7.7 seviyesine düşürüldü. Net kar tarafında beklenti 631mn TL den 1.022mn TL’ye yükseltildi. Net kar marjı ise %4.5’dan %6.2 oranına revize edildi.
Değerlendirme
Tekfen Holding’in Toros Tarım’dan gelen pozitif etkiyi taahhüt tarafının zayıf performansı olumsuz etkiledi. Yıl sonu beklentilerini yukarı yönlü revize eden şirkette taahhüt tarafında toparlanmanın başlaması durumunda hisse fiyatlaması üzerinde pozitif etkiler başlayabilir.
https://www.albmenkul.com.tr/Uploads/Document/bf45f0db-8765-44a9-ad49-c9bd18f0b854.pdf?v-637647222260691897

 ALB Forex
 www.albforex.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.