Doğuş Otomotiv 2Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,0 artışla 2.5 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 44,4 artışla 5.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %56,6 artışla 217.3 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %92,4 artışla 477.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 37 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 211 baz puan artışla %8,5 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 208 baz puan artışla %8,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,19 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %315,0 artışla 105.3 milyon TL olmuştur. 2019 yılında 44.1 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 2020 yılında 229.4 milyon TL net kar açıklamıştır.
" Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,0 düşüşle 2 milyar TL olmuştur
 
Sonuç:
Şirket, 2Ç20'de 2.545 mn TL satış geliri (kons: 2.478 mn TL), 217 mn TL FAVÖK (kons: 224 mn TL) ve 105 mn TL net kar (kons: 96 mn TL) açıklamıştır. 2Ç20'de yıllık %10 artışla 16 bin adet binek otomobil ve %7 azalışla 2 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Yurtiçi pazar %22 büyürken, şirketin toplam araç satışları %8 artarak 18 bin adet olmuştur. Brüt kar marjı 53bp düşmüştür. Operasyonel giderlerin %21 azalışı sonrasında şirketin FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim göstermiştir. Şirketin finansal borçları ağırlıklı olarak TL cinsindendir. TL'da görülen değer kaybına bağlı olarak şirketin net finansal giderleri %38 azalışla 98 milyon TL'ye gerilemiştir. Şirket 2020 yılına ilişkin beklentilerinde değişiklik yapmamıştır. Buna göre; yurtiçi pazarın yıllık %29 artışla 620-630 bin adet, satış adetlerinin 70-80 bin adet (Skoda hariç) (2019: 65 bin adet; yıllık: +%15), yatırım harcamalarının 160-170 milyon TL olması (2019:45 mn TL; 2018: 179 mn TL) beklenmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçlar yıllık bazda güçlü açıklanmıştır. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.