Ereğli Demir Çelik 1Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

1Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,7 düşüşle 6.4 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %43,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %42,4 düşüşle 1 milyar TL olmuştur.
" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 492 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 868 baz puan düşüşle %15,8 olmuştur.
" Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %69,9 düşüşle 300.4 milyon TL olmuştur.
" Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %63,5 artışla 4.9 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20'de 6.379 mn TL satış geliri (Gedik: 6.123 mn TL; kons: 6.445 mn TL) 1.008 mn TL FAVÖK (Gedik: 1.091 mn TL; kons: 1.048 mn TL) ve 300 mn TL net kar (Gedik: 415 mn TL; kons: 448 mn TL) açıklamıştır. Net kar yüksek vergi giderleri nedeniyle baskı altında kalarak beklentilerin altında kalırken, operasyonel performans beklentilere paralel açıklanmıştır. 1Ç19'da 2,2 milyon ton, 4Ç19'da 2,05 milyon ton olan satış hacmi 1Ç20'de 1,9 milyon tona gerilemiştir. Satış hacimlerindeki düşüş büyük ölçüde ihracat hacimlerindeki (1Ç20: 209 bin ton) düşüşten kaynaklanmıştır (1Ç19: 567 bin ton; 4Ç19: 381 bin ton). Böylelikle şirketin gelirleri dolar bazında %6 azalışla 1,05 milyar dolar olarak gerçeklemiştir. Satış hacmi ve gelirlerdeki düşüşe karşın, ürün fiyatları ile hammadde fiyatları arasındaki makasın önceki çeyreğe göre genişlemesiyle şirket 175 milyon dolar FAVÖK (4Ç19: 129 milyon dolar) elde etmiştir. Böylelikle önceki çeyrekte 67 dolar olan ton başına FAVÖK, 95 dolara yükselmiştir. Ancak bu rakam halen 1Ç19'daki 139 dolar olan seviyelerin oldukça altındadır. Şirketin net nakdindeki artış net işletme sermayesindeki gelişimden kaynaklanmıştır. Covis-19'un negatif etkilerinden ötürü küresel ekonomilerdeki yavaşlama bir çok şirket için daha düşük bir talep ortamına işaret etmektedir. Bu nedenle orta vadede şirketin marjlarının baskı altında kalabileceğini öngörüyoruz. Hisse son 12 ayda %6 nominal getiri sağlarken, endeksin %1 altında performans sergilemiştir. Hisse 2020 beklentilerimize göre 5,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Beklentilerin altında kalan finansal sonuçların hisse fiyatları üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.