Yapı Kredi Bankası 1Ç22 Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Yapı Kredi Bankası 1Ç22 solo finansal sonuçlarında
beklentilerin üzerinde rekor yüksek seviyede 7,258 milyon TL
net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %104 artış). Açıklanan net
kar rakamı bizim 6,056 milyon TL olan tahminimizin ve 6,112
milyon TL olan piyasa beklentisinin %20 ve %19 üzerinde
gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre son
derece güçlü %400 oranında artarak %42,3 maddi ortalama
özkaynak karlılığına işaret etmektedir.
Beklentilerden iyi gelen çekirdek bankacılık gelirleri, ticari
kar, diğer gelirler ile beklentileri aşan kredi karşılıkları
sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentimizin üzerinde
gerçekleşmiştir. 1,3 milyar TL seviyesinde güçlü ticari kar
karlılığı desteklemiştir.
Banka yönetimi 2022 yılı bütçesinde henüz bir değişiklik
yapmamıştır.
Hisse üzerinde pozitif bir etki bekliyoruz. Hisse için 6,15 TL
olan hedef fiyatımızın %26 artış potansiyeli bulunmaktadır.
“AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2022T 2,8x F/K (Benzerlerine
göre %4 iskontolu) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %20,1 ortalama
özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Kredi-mevduat makasında zayıflama. Swap maliyetlerine göre
düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 112 baz puan iyileşerek
%6,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yıl sonuna göre ise 185 baz puan
genişlemiştir. (Bütçe beklentisi: 100 baz puan genişleme). Tüfe
endeksli tahvil gelirlerindeki %52 artış yaşanırken swap fonlama
maliyetleri %20 azalmıştır. Kredi-mevduat makası ise çeyreksel
142 baz puan zayıflamıştır.
Net ücret ve komisyon gelirlerinde bütçe üzerinde
performans. Ücret ve komisyon gelirlerinde çeyreksel bazda son
derece kuvvetli %23 artış yaşanırken, yıllık bazda ise %56
seviyesinde ve bütçe üzeri bir artış gerçekleşmiştir.
TRY kredi büyüme hızında artış. TL krediler çeyreksel bazda %14
büyüyerek özel bankaların %11 çeyreksel büyüme performansının
üzerinde kalmıştır. YP krediler (dolar bazında) çeyreksel bazda
sabit kalmıştır. TL krediler pazar payı 20 baz puan artarak %8,1
seviyesine yükselmiştir. Yıllık kredi büyümesi %41 seviyesine
ulaşmıştır ve bankanın yüksek 20% kredi büyüme beklentisinin bir
hayli üzerinde gerçekleşmiştir.
Taksitli ticari kredilerde gözle görülür artış. Toplam tüketici
kredisi büyümesi, 4Ç21'deki %6,8 seviyesinden %4,6 seviyesine
gerilerken, toplam krediler içindeki ağırlığı 140 baz puan azalarak
%17 seviyesine gerilemiştir. (Konut: %-3,7, Oto: %+4,0, İhtiyaç:
+%12,4, Kredi kartı: +%11,1). Son olarak, taksitli ticari krediler
büyüme oranı %14 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Vadesiz mevduatta hafif pazar payı kazanımları, likiditede
iyileşme. TL mevduat büyümesi 3Ç21'deki %6 artışın ardından %27
oranında gerçekleşmiştir (Ö.B: +%28). YP tarafı ise ($ bazında) %8
azalmıştır (Ö.B: -%7). TL mevduatlarda piyasa payı 40 baz puan
azalarak %7,4 seviyesine gerilemiştir. TL kredi-mevduat oranı
1,540 baz puan iyileşerek %138 seviyesine gerilemiştir.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.